基于Copula-VaR的證券公司自營業(yè)務市場風險管理研究.pdf

1、目前，證券公司自營業(yè)務市場風險已成為國內外證券公司、理論界和證監(jiān)會共同關注的對象。2007年次貸危機以來，我國證券市場的改革不斷加深，證券公司的規(guī)模進一步擴大。證券公司的金融風險管理，尤其是自營業(yè)務市場風險防范和管理問題進一步突出。因此，全面探討和研究我國證券公司自營業(yè)務市場風險，不僅能完善我國證券公司自營業(yè)務市場風險的有效管理，同時對于防范我國金融市場風險乃至建設我國整體金融風險防范體系，都具有十分重大的理論和實踐意義。
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2、文針對證券公司自營業(yè)務市場風險管理，基于前人的理論和模型研究成果，圍繞我國證券公司自營業(yè)務市場風險的獨特特征，通過文獻綜述歸納和演繹、構建風險管理模型，設計風險管理實驗。按照風險管理的基本過程，遵循“識別風險”—“度量風險”—“控制風險”的內在邏輯步驟展開論文，層層遞進，系統(tǒng)地描述我國證券公司自營業(yè)務市場風險的識別、度量、防范及控制的全過程。基于此，本文主要分為六個部分。
　　第一部分，本文首先對證券公司自營業(yè)務的風險進行識別。文

3、章首先積極尋找證券公司自營業(yè)務的風險點。之后，文章應用AHP方法對證券公司自營業(yè)務風險進行了識別。實證表明:證券公司自營業(yè)務的風險管理應將市場風險擺在第一位。
　　第二部分，本文對證券公司自營業(yè)務市場風險管理的基本理論進行了綜述。文章首先探討了證券公司自營業(yè)務市場風險的內涵和特點;然后，文章歸納了自營業(yè)務市場風險管理的核心思想、基本策略以及風險管理的基本程序，進一步深化對證券公司自營業(yè)務市場風險管理的理論認識;最后，文章分析和總結

4、了國外券商自營業(yè)務市場風險模式及其先進經驗，以期為我國證券公司的自營業(yè)務市場風險管理提供一定的先進理念借鑒。
　　第三部分，本文深入探討了證券公司自營業(yè)務市場風險形成的影響因素。文章從分析證券公司自營業(yè)務市場風險與其他主營業(yè)務相區(qū)別的獨特特征和現(xiàn)狀入手，從證券公司自營業(yè)務市場風險形成的內部根源、自營業(yè)務市場風險形成的外部根源及自營業(yè)務市場風險形成的特殊根源三個角度出發(fā)，對于證券公司自營業(yè)務市場風險的形成根源及其機理進行了全方位探討

5、和研究。
　　第四部分，本文對證券公司自營業(yè)務的市場風險進行了度量。文章將Copula函數引入VaR模型，構建Coplua-VaR模型來嘗試度量證券公司自營業(yè)務市場風險。之后，文章以財富證券公司的自營業(yè)務投資組合為研究對象，基于Copula-VaR方法進行實證研究。研究結果表明，Copula-VaR結果比傳統(tǒng)的VaR值更能精確地度量自營業(yè)務市場風險。
　　第五部分，本文對證券公司自營業(yè)務的市場風險進行控制。文章進一步結合Co