波動率預(yù)測：隱含波動率的預(yù)測能力分析.pdf

1、波動率一般指資產(chǎn)收益率的標準差或方差。波動率在風(fēng)險管理、資產(chǎn)定價等領(lǐng)域扮演著重要的角色，因而對波動率預(yù)測的研究吸引了學(xué)術(shù)界和業(yè)界的極大關(guān)注。大致上可以將預(yù)測未來波動率的方法分為三種類別:歷史波動率預(yù)測，時間序列模型預(yù)測，以及隱含波動率預(yù)測。由期權(quán)價格反向推導(dǎo)出來的隱含波動率被認為是未來波動率的市場預(yù)期，理論上隱含波動率應(yīng)該能更好地預(yù)測未來波動率。
　　前人對隱含波動率的預(yù)測能力做了不少研究，但得出的結(jié)論并不一致且研究本身存在不少缺

2、陷。為了對隱含波動率的預(yù)測能力做一個完整全面可靠的研究，本文避免了早期文獻中普遍存在的“到期時間不對稱”和“數(shù)據(jù)重疊”問題，且首次將SABR模型應(yīng)用于波動率預(yù)測領(lǐng)域，在此基礎(chǔ)上比較了歷史波動率、GARCH時間序列模型以及4種不同的隱含波動率模型在7天、14天以及30天等三個不同預(yù)測期的預(yù)測效果，并分析了各個波動率之間的相對信息含量關(guān)系。
　　本文實證結(jié)果表明，不管預(yù)測期長短，所有類型的波動率對未來波動率都有一定的預(yù)測能力，但是不同