上市板塊差異對盈余管理的影響研究——基于A股主板和中小板民營企業(yè)的實(shí)證比較.pdf

1、2004年5月,中小企業(yè)板正式成立,中小企業(yè)板(其簡稱為中小板)專門為中小規(guī)模和成長性較高的企業(yè)提供融資渠道。中小企業(yè)板上市公司多為民營企業(yè),治理結(jié)構(gòu)不完善;并且股本規(guī)模較小,股價容易被人為操縱導(dǎo)致波動性較大。針對中小企業(yè)板固有的缺陷,深圳證券交易所頒布了一系列的監(jiān)管制度,來規(guī)范中小企業(yè)板上市公司的披露行為,加強(qiáng)投資者對中小企業(yè)板上市公司的了解和監(jiān)督,從而來提高中小企業(yè)板上市公司會計信息質(zhì)量。對于同處于深交所監(jiān)管下的主板和中小板,它們在

2、宏觀層面包括政治經(jīng)濟(jì)、法律大環(huán)境、適用的會計準(zhǔn)則等方面基本相同,那么中小板的特別監(jiān)管制度是否會導(dǎo)致中小板與主板盈余管理的顯著不同呢?本文對此問題產(chǎn)生了濃厚的興趣。
　　根據(jù)以上問題,本文主要提出兩個假設(shè):1,在控制其他影響因素的情況下,中小板民營企業(yè)的盈余管理程度顯著低于主板民營上市公司;2,與主板相比,中小板的盈余管理對股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度以及兩職合一情況更加敏感。本文為中小板民營上市公司選取行業(yè)相同、資產(chǎn)相近的主板民營上市公

3、司進(jìn)行配對,最終得到中小板和主板各70個樣本公司,并選擇樣本公司2008—2010年的數(shù)據(jù),最終得到420個年樣本數(shù)據(jù)。本文選用修正瓊斯模型來計算操控性應(yīng)計利潤,以其絕對值作為盈余管理的代理變量。進(jìn)而以盈余管理變量為被解釋變量構(gòu)建多元回歸模型,最終得出結(jié)論:在控制其他因素的情況下,中小板民營企業(yè)的盈余管理程度確實(shí)顯著低于主板民營上市公司,這表明監(jiān)管制度可以有效抑制盈余管理行為;相比主板,中小板民營企業(yè)盈余管理對股權(quán)集中度和股權(quán)制衡度的敏