上市板塊差異對(duì)盈余管理的影響研究——基于A股主板和中小板民營(yíng)企業(yè)的實(shí)證比較.pdf

1、2004年5月,中小企業(yè)板正式成立,中小企業(yè)板(其簡(jiǎn)稱為中小板)專門為中小規(guī)模和成長(zhǎng)性較高的企業(yè)提供融資渠道。中小企業(yè)板上市公司多為民營(yíng)企業(yè),治理結(jié)構(gòu)不完善;并且股本規(guī)模較小,股價(jià)容易被人為操縱導(dǎo)致波動(dòng)性較大。針對(duì)中小企業(yè)板固有的缺陷,深圳證券交易所頒布了一系列的監(jiān)管制度,來(lái)規(guī)范中小企業(yè)板上市公司的披露行為,加強(qiáng)投資者對(duì)中小企業(yè)板上市公司的了解和監(jiān)督,從而來(lái)提高中小企業(yè)板上市公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。對(duì)于同處于深交所監(jiān)管下的主板和中小板,它們?cè)?/p>

2、宏觀層面包括政治經(jīng)濟(jì)、法律大環(huán)境、適用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等方面基本相同,那么中小板的特別監(jiān)管制度是否會(huì)導(dǎo)致中小板與主板盈余管理的顯著不同呢?本文對(duì)此問(wèn)題產(chǎn)生了濃厚的興趣。
　　根據(jù)以上問(wèn)題,本文主要提出兩個(gè)假設(shè):1,在控制其他影響因素的情況下,中小板民營(yíng)企業(yè)的盈余管理程度顯著低于主板民營(yíng)上市公司;2,與主板相比,中小板的盈余管理對(duì)股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度以及兩職合一情況更加敏感。本文為中小板民營(yíng)上市公司選取行業(yè)相同、資產(chǎn)相近的主板民營(yíng)上市公

3、司進(jìn)行配對(duì),最終得到中小板和主板各70個(gè)樣本公司,并選擇樣本公司2008—2010年的數(shù)據(jù),最終得到420個(gè)年樣本數(shù)據(jù)。本文選用修正瓊斯模型來(lái)計(jì)算操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn),以其絕對(duì)值作為盈余管理的代理變量。進(jìn)而以盈余管理變量為被解釋變量構(gòu)建多元回歸模型,最終得出結(jié)論:在控制其他因素的情況下,中小板民營(yíng)企業(yè)的盈余管理程度確實(shí)顯著低于主板民營(yíng)上市公司,這表明監(jiān)管制度可以有效抑制盈余管理行為;相比主板,中小板民營(yíng)企業(yè)盈余管理對(duì)股權(quán)集中度和股權(quán)制衡度的敏