山東省上市公司股利分配政策影響因素實證研究——基于主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的比較.pdf

1、股利政策作為當代公司金融的三大核心內容之一，其制定和實施都對上市公司有著重要的影響。相比西方老牌資本主義國家，在股利政策研究方面，我國起步時間短，各方面研究都不成熟，存在各個方面的問題。山東省作為我國的經濟大省，各種行業(yè)發(fā)展水平都處于國內領先地位，而金融行業(yè)卻落后于相鄰的幾個省份。作為金融行業(yè)的重要組成部分，資本市場的發(fā)展完善又切實關系到實體經濟的發(fā)展。對上市公司而言，如何制定股利分配政策，是否進行股利分配以及分配多少都關系到公司自身的

2、未來發(fā)展。適當?shù)墓衫呖梢蕴岣吖拘蜗?，降低融資成本。不適的股利政策不僅會提高公司融資成本，更會引起投資者不滿，而影響公司內部和諧，降低公司社會形象。此外，我國主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板之間在上市條件、公司規(guī)模等方面又存在著區(qū)別。在此背景下，本文針對山東省上市公司具體情況，從主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的角度，對山東省上市公司是否進行股利分配和股利支付水平進行實證研究。
　　在第一章中，對國內外關于股利政策的研究進行闡述，進而了解國內外對股利

3、政策研究的角度和結果，為后面的具體實證分析做鋪墊。第二章則了解股利政策相關概念，包括股利支付方式、股利政策類型和股利政策的宏觀影響因素和微觀影響因素。其中，股利政策類型具體研究剩余型股利政策、穩(wěn)定型股利政策、固定股利支付率政策和低政策股利加額外股利政策；在外部宏觀影響因素方面主要從歷史背景、外部監(jiān)管、經濟發(fā)展水平和行業(yè)因素等方面進行分析，微觀因素則主要從盈利能力、成長能力、股權結構、營運能力、現(xiàn)金流量和公司規(guī)模等方面考慮，了解各因素對股

4、利政策的影響。第三章主要講山東省上市公司股利分配政策現(xiàn)狀，收集整理山東省主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板數(shù)據(jù)，并進行對比分析。第四章主要對山東省主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板影響因素進行實證分析。在收集完整數(shù)據(jù)的前提下，通過logit模型對山東省主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司是否進行股利分配方面的影響因素做出實證分析，結果表明山東省上市公司在主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板有著不同的影響因素。通過多元線性回歸分析山東省主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司在股利支付水平上的影響因素

5、進行實證分析。結果表明，在股利支付水平方面，不同板塊也有著不同的影響因素。第五章對實證結果進行總結分析，得出結論。并根據(jù)結論針對政府部門、監(jiān)管機構、公司管理者和投資者提出不同意見。
　　山東省目前正處于改革發(fā)展的關鍵時期，在實體經濟迅速發(fā)展的同時，進一步研究完善山東省上市公司的股利政策，一方面有利于上市公司整體實力的提升，從而帶動山東省經濟增長，提高就業(yè)水平。另一方面有利于促進山東省整體金融環(huán)境的改善，進而吸引更多的國內外投資者加