中國上市公司盈利預(yù)測的準確性研究.pdf

1、隨著資本市場的發(fā)展，我國的證券投資者在進行投資決策時逐漸趨于理性，他們不僅想要了解目標企業(yè)過去的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，也開始將公司未來的發(fā)展空間和盈利能力等納入考慮的范圍，因此，資本市場上出現(xiàn)了對上市公司盈利預(yù)測信息的需求。由此可見，盈利預(yù)測信息的準確與否將對投資者產(chǎn)生重大影響。而盈利預(yù)測信息的供給主要來自財務(wù)分析師和上市公司的管理層。由于信息不對稱，財務(wù)分析師作為外部預(yù)測者，其研究結(jié)論對投資者的意義不是很大，因此本文主要研究管

2、理層做出的盈利預(yù)測是否準確并從公司治理層面分析影響預(yù)測誤差大小的因素。
　　 為了使研究數(shù)據(jù)具有可比性，選取新會計準則實施后2007～2009年發(fā)布業(yè)績預(yù)告的A股上市公司為樣本。根據(jù)因變量數(shù)據(jù)性質(zhì)的不同，分別運用線性回歸和Logistic回歸的方法對盈利預(yù)測信息的準確性及其影響因素進行了實證分析。
　　 對樣本1的研究結(jié)果表明，審計意見類型與預(yù)測誤差顯著負相關(guān)，預(yù)測誤差隨著獨立董事人數(shù)的上升而下降，隨著監(jiān)事會規(guī)模的增大而

3、上升。股權(quán)集中度和扭虧變量對預(yù)測誤差沒有顯著影響，而預(yù)虧和預(yù)盈類公司的預(yù)測誤差普遍較小。對樣本2的研究發(fā)現(xiàn)，定性預(yù)測的準確性高于定量預(yù)測。股權(quán)集中度在1％的顯著性水平上影響預(yù)測誤差，而且股權(quán)集中度越高，盈利預(yù)測誤差越小。被出具標準審計意見的上市公司誤差較大。獨立董事與監(jiān)事會規(guī)模和預(yù)測誤差之間的影響不明顯，而扭虧、預(yù)虧和預(yù)盈類公司的誤差較小。
　　 綜上所述，預(yù)虧和預(yù)盈類上市公司盈利預(yù)測誤差較小，扭虧、審計意見、股權(quán)集中度和獨立董