財(cái)務(wù)決策對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響分析.pdf

1、從折現(xiàn)現(xiàn)金流角度,企業(yè)價(jià)值是企業(yè)未來(lái)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值.因此,決定企業(yè)價(jià)值的因素有兩個(gè):未來(lái)現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率.而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的最根本的源泉,也是企業(yè)價(jià)值的決定性因素.企業(yè)基本財(cái)務(wù)決策中,決定未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的唯一因素是投資決策,融資決策可能產(chǎn)生的稅盾效應(yīng)也會(huì)對(duì)這一現(xiàn)金流量起部分修正作用.加權(quán)平均資本成本是決定折現(xiàn)率的主要因素,而融資決策及股利決策的協(xié)調(diào)和配合會(huì)對(duì)資本成本產(chǎn)生影響.科學(xué)的投資決策能夠在

2、企業(yè)發(fā)展的任何階段產(chǎn)生大量的、預(yù)測(cè)中的現(xiàn)金流量,從而保證企業(yè)價(jià)值的持續(xù)增長(zhǎng).其他財(cái)務(wù)決策均應(yīng)保障投資決策的順利實(shí)施的投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn).如在融資決策中,采用有利的融資方式,選擇合理的融資時(shí)機(jī),確定科學(xué)的融資組合等,在很大程度上都取決于投資決策的性質(zhì)和特點(diǎn);股利決策也應(yīng)與企業(yè)投資決策以及融資決策相適應(yīng).融資成本的高低從根本上講也取決于籌資的最終用途.離開(kāi)投資決策,從屬的財(cái)務(wù)決策的優(yōu)劣便無(wú)從判斷,因此,企業(yè)的財(cái)務(wù)決策要以投資決策為核心.通過(guò)科學(xué)