控股股東股權質押對公司績效的影響研究.pdf

1、在所有權高度集中的情況下，公司治理的研究中心已從股東與經理層間的代理沖突轉化為控股股東和中小股東間的利益沖突?？毓晒蓶|利用控制權可獲得控制權私有收益，侵占公司利益，對小股東造成傷害。
　　 我國上市公司控股股東股權質押行為非常普遍，占全部上市公司的三分之一左右。股權質押融資說明控股股東存在著資金需求，控股股東利用股權質押獲得資金的同時將股權價值波動的風險轉移給了銀行，這會降低對小股東侵害的成本，從而加深大股東與中小股東間的代理問

2、題。因此，研究控股股東股權質押行為帶來的代理沖突具有很大的理論和現(xiàn)實意義。
　　 本文以控股股東股權質押行為為研究對象，闡述了控股股東股權質押貸款的原因、用途以及給銀行和上市公司帶來的風險，進而對控股股東股權質押前后的成本收益進行分析，發(fā)現(xiàn)股權質押會使掏空收益增加，而掏空成本在一定條件下會降低，這會加劇控股股東對上市公司的資金占用，對公司績效產生負面影響。然后運用實證研究方法，使用2008年和2009年的數(shù)據(jù)，對控股股東股權質押