管理者過度自信、多元化經(jīng)營與公司績效的實證研究.pdf

1、近年來，多元化經(jīng)營與公司績效之間的關(guān)系一直是理論界研究的焦點。然而到目前為止沒有得出統(tǒng)一的結(jié)論，對很多問題還仍然存在著分歧，如公司多元化經(jīng)營到底是起著折價效應(yīng)還是溢價效應(yīng)?為什么有的公司進(jìn)行多元化經(jīng)營能締造出企業(yè)的神話，而有的企業(yè)卻因此而陷入了困境，甚至走向破產(chǎn)?
　　 本文首先回顧了多元化戰(zhàn)略和公司業(yè)績的相關(guān)理論，在此理論基礎(chǔ)上，分別歸納總結(jié)了國內(nèi)外學(xué)術(shù)界對多元化和公司業(yè)績之間的關(guān)系開展的實證研究。接著，文章介紹了公司業(yè)績的估

2、計方法和多元化的度量方法，并對研究方法進(jìn)行了選擇。本文通過收集上市公司2003-2008年的財務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)行實證研究，并得出結(jié)論，找出當(dāng)前上市公司選擇多元化經(jīng)營對公司績效的影響。
　　 不同公司管理者有著不同的自信程度，進(jìn)而決定了不同程度的的多元化投資行為。本文以薪酬最高的前三名高管薪酬之和/所有高管的薪酬之和”來作為管理者過度自信的衡量指標(biāo)，研究結(jié)果表明：管理者過度自信程度越高的公司，越有可能進(jìn)行多元化經(jīng)營戰(zhàn)略或進(jìn)行更大程度地多