包含不動(dòng)產(chǎn)投資的保險(xiǎn)人動(dòng)態(tài)最優(yōu)投資.pdf

1、本文通過研究我國(guó)對(duì)保險(xiǎn)資金的投資途徑和風(fēng)險(xiǎn)的控制規(guī)定，建立保險(xiǎn)人包含不動(dòng)產(chǎn)投資的總資產(chǎn)價(jià)值模型，在此基礎(chǔ)上，根據(jù)實(shí)際投資操作情況修正保險(xiǎn)人的總資產(chǎn)模型并給出了保險(xiǎn)人動(dòng)態(tài)最優(yōu)投資策略。
　　 文章首先介紹了傳統(tǒng)的保險(xiǎn)人資產(chǎn)中包含的傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)模型和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)模型，在選定好保險(xiǎn)人的盈余過程模型后，著重分析建立不動(dòng)產(chǎn)價(jià)值模型和保險(xiǎn)人針對(duì)不動(dòng)產(chǎn)投資的價(jià)值累積模型。本文在第二章模型建立部分重點(diǎn)在于怎樣刻畫不動(dòng)產(chǎn)作為投資資產(chǎn)，其價(jià)值是怎樣變

2、化和累積的，經(jīng)過分析不動(dòng)產(chǎn)投資的價(jià)值應(yīng)包含三個(gè)部分：一是同類不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值的變化；二是租金作為主要收益是怎樣隨價(jià)格變化和累積的；三是考慮不動(dòng)產(chǎn)本身的折舊。在確定三種資產(chǎn)模型之后，針對(duì)保監(jiān)會(huì)針對(duì)保險(xiǎn)資金的投資規(guī)定確定了模型的限制條件和修正因素，從而建立起包含不動(dòng)產(chǎn)投資的保險(xiǎn)人總資產(chǎn)模型。在建立了保險(xiǎn)人的總資產(chǎn)模型之后，本文第三章確定了最優(yōu)投資的目標(biāo)函數(shù)，即總資產(chǎn)的二次效用函數(shù)最大化。經(jīng)過分析，本文給出了連續(xù)策略最優(yōu)化問題的HJB方程，通過