五糧液關聯(lián)交易與大股東利益輸送案例研究.pdf

1、隨著消費水平的提高，我國白酒業(yè)發(fā)展迅速。近年來，這一行業(yè)又進入了新的發(fā)展階段。高端市場的不斷崛起，形成了四川宜賓瀘州為代表的川酒板塊、貴州茅臺鎮(zhèn)為代表的黔酒板塊等多個板塊。
　　 作為白酒行業(yè)高端市場的龍頭，五糧液公司的成長，見證了中國白酒行業(yè)的迅猛發(fā)展。20世紀80年代末-90年代初，五糧液通過價格、品質同步提升，爭取到了與茅臺酒并駕齊驅的位置。近年來，通過地方品牌聯(lián)合，進一步奠定了行業(yè)地位。但是，五糧液集團，即五糧液的實際控

2、股股東，在1998年至2003年6年時間里，從上市公司手中拿走超過97億的現金，而五糧液小股東同期累計市場超額回報卻遠低于行業(yè)的競爭對手，甚至為負數。
　　 在我國，絕大多數上市公司是通過改制、發(fā)行新股、上市等步驟成立的。改制過程中，原有的企業(yè)改為企業(yè)集團。同時，將集團中最好的資產拿出來，發(fā)起設立上市公司。五糧液股份公司的上市是這種類型的典型代表，所有這些，都為五糧液上市公司日后的關聯(lián)交易及利益輸送開辟了暗渠。
　　 論