五糧液關聯(lián)交易與大股東利益輸送案例研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、隨著消費水平的提高,我國白酒業(yè)發(fā)展迅速。近年來,這一行業(yè)又進入了新的發(fā)展階段。高端市場的不斷崛起,形成了四川宜賓瀘州為代表的川酒板塊、貴州茅臺鎮(zhèn)為代表的黔酒板塊等多個板塊。
   作為白酒行業(yè)高端市場的龍頭,五糧液公司的成長,見證了中國白酒行業(yè)的迅猛發(fā)展。20世紀80年代末-90年代初,五糧液通過價格、品質同步提升,爭取到了與茅臺酒并駕齊驅的位置。近年來,通過地方品牌聯(lián)合,進一步奠定了行業(yè)地位。但是,五糧液集團,即五糧液的實際控

2、股股東,在1998年至2003年6年時間里,從上市公司手中拿走超過97億的現金,而五糧液小股東同期累計市場超額回報卻遠低于行業(yè)的競爭對手,甚至為負數。
   在我國,絕大多數上市公司是通過改制、發(fā)行新股、上市等步驟成立的。改制過程中,原有的企業(yè)改為企業(yè)集團。同時,將集團中最好的資產拿出來,發(fā)起設立上市公司。五糧液股份公司的上市是這種類型的典型代表,所有這些,都為五糧液上市公司日后的關聯(lián)交易及利益輸送開辟了暗渠。
   論

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