基于行為財(cái)務(wù)理論的企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)分析.pdf

1、企業(yè)籌資，是指企業(yè)作為籌資主體根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和資本結(jié)構(gòu)調(diào)整等需要，運(yùn)用籌資方式從金融市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有效地籌措資金的活動(dòng)?；I資活動(dòng)在企業(yè)的所有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占有重要位置，籌資結(jié)果的好壞直接影響到一個(gè)企業(yè)的生存與發(fā)展。長(zhǎng)期以來(lái)，籌資理論都是以理性人和有效市場(chǎng)假設(shè)為研究前提的，側(cè)重研究理性的企業(yè)主體追求自身籌資活動(dòng)效用最大化的決策過(guò)程。
　　 但是自上個(gè)世紀(jì)末以來(lái)，在心理學(xué)與行為科學(xué)發(fā)展的滲透與帶動(dòng)下，公司財(cái)務(wù)管理中的一些假設(shè)開(kāi)始受到

2、越來(lái)越多的質(zhì)疑。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)和實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的一系列研究表明，人并非總是理性的，市場(chǎng)也不全是有效的，這些理論研究結(jié)果都對(duì)主流財(cái)務(wù)理論的假設(shè)基礎(chǔ)提出了嚴(yán)重質(zhì)疑，行為財(cái)務(wù)學(xué)理論應(yīng)運(yùn)而生。它放寬了市場(chǎng)參與者為理性人的前提假設(shè)，在財(cái)務(wù)理論的研究中加入了對(duì)管理者心理和行為等因素的考察。行為財(cái)務(wù)理論在對(duì)財(cái)務(wù)學(xué)中出現(xiàn)的種種異象解釋的過(guò)程中起到重要作用，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)公司財(cái)務(wù)學(xué)的不足，并逐漸成為當(dāng)前研究的前沿課題之一。
　　 本文的主要內(nèi)容是基于行為財(cái)務(wù)

3、理論對(duì)我國(guó)上市公司籌資行為進(jìn)行分析，著重分析我國(guó)上市公司的非理性籌資行為本身及其動(dòng)機(jī)。深入研究不同籌資動(dòng)機(jī)情況下，籌資行為對(duì)企業(yè)、資本市場(chǎng)以及整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，并以此為標(biāo)準(zhǔn)，評(píng)價(jià)企業(yè)籌資行為優(yōu)劣，深刻地挖掘我國(guó)上市公司非理性融資行為的根源。本文將對(duì)籌資行為及其動(dòng)機(jī)的分析置于行為財(cái)務(wù)理論框架之下，從行為財(cái)務(wù)的角度提出解決我國(guó)上市公司這種非理性融資行為的方法和對(duì)策，進(jìn)而提出促使公司融資行為科學(xué)化、合理化的建議，為國(guó)家宏觀監(jiān)管提供切實(shí)有效的

4、政策建議。
　　 全文分為七個(gè)章節(jié)：第一章導(dǎo)論，重點(diǎn)介紹了本論文的寫(xiě)作背景與意義，說(shuō)明了本文的研究方法、研究思路、以及框架安排。第二章節(jié)是相關(guān)理論的文獻(xiàn)綜述，包括行為財(cái)務(wù)理論的文獻(xiàn)綜述和籌資行為文獻(xiàn)綜述。第三章節(jié)是對(duì)行為財(cái)務(wù)理論的具體介紹，包括行為財(cái)務(wù)理論的最初產(chǎn)生和發(fā)展的過(guò)程；行為財(cái)務(wù)學(xué)的主要理論；以及行為財(cái)務(wù)理論對(duì)企業(yè)主體的影響。第四章節(jié)是標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)理論下企業(yè)籌資行為及其動(dòng)機(jī)分析，本章首先詳細(xì)介紹了企業(yè)籌資的概念、種類以及融資

5、的分類方法，對(duì)目前我國(guó)上市公司籌資行為方式做了介紹，并對(duì)籌資動(dòng)機(jī)進(jìn)行分析。第五章是行為財(cái)務(wù)理論下企業(yè)的籌資動(dòng)機(jī)分析。本章基于行為財(cái)務(wù)理論，對(duì)企業(yè)的籌資行為進(jìn)行研究，分析企業(yè)籌資活動(dòng)中不符合標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)理論的行為，并對(duì)引起這些變化的原因進(jìn)行，并深入研究這些行為背后的動(dòng)機(jī)。第六章節(jié)是基于行為財(cái)務(wù)理論對(duì)籌資行為結(jié)果的一個(gè)影響分析，通過(guò)理論結(jié)合實(shí)際的方式，結(jié)合滬深兩市上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)資本市場(chǎng)中異象籌資行為進(jìn)行深入的分析，分別從不同的角度分析總

6、結(jié)上市公司非理性籌資行為產(chǎn)生的根本原因。第七章節(jié)是對(duì)全文做出總結(jié)并對(duì)未來(lái)的研究進(jìn)行展望。
　　 本文運(yùn)用規(guī)范研究方法來(lái)進(jìn)行研究，具體用到的方法有比較分析法和統(tǒng)計(jì)分析法。本文對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論下企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)與行為財(cái)務(wù)理論下企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)進(jìn)行比較，對(duì)比分析二者主要差異，并基于行為理論對(duì)二者產(chǎn)生差異的原因進(jìn)行分析。并對(duì)籌資行為對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，研究籌資行為發(fā)生后企業(yè)整個(gè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的具體情況，得出非理性籌資行為的影響結(jié)果。

7、>　　 本文的創(chuàng)新點(diǎn)主要有兩個(gè)：
　　 1、研究角度的創(chuàng)新。本文是基于行為財(cái)務(wù)理論來(lái)研究企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)問(wèn)題，在本文的研究中，筆者力求綜合運(yùn)用財(cái)務(wù)學(xué)、行為學(xué)、心理學(xué)等基礎(chǔ)理論來(lái)研究財(cái)務(wù)行為問(wèn)題和籌資動(dòng)機(jī)問(wèn)題，以求能全面揭示籌資的真正動(dòng)機(jī)以及這些籌資行為對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、資本市場(chǎng)乃至整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響情況。
　　 2、研究對(duì)象的創(chuàng)新。很多國(guó)內(nèi)學(xué)者只是研究企業(yè)的非理性籌資行為本身，以及該籌資行為的成因。而本文在研究企業(yè)籌資行為本