策略專題報(bào)告設(shè)立科創(chuàng)板的背景、意圖與市場影 響大猜想

1、正文目錄一、推出科創(chuàng)板的意圖...................................................................................................41.1意圖：促進(jìn)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級.........................................................................................41

2、.2利用科創(chuàng)板來為科技企業(yè)進(jìn)行差異化安排...................................................................61.3使用注冊制來滿足更多初創(chuàng)企業(yè)的融資需求...............................................................8二、科創(chuàng)板的猜想與展望...................................

3、...........................................................10三、“科創(chuàng)板注冊制”對市場的影響...........................................................................12一、推出科創(chuàng)板的意圖1.1意圖：促進(jìn)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級正確理解科創(chuàng)板的推出意圖，是預(yù)測未來科創(chuàng)板可能的推進(jìn)方向、將帶來何種影響的重要前提

4、。對于科創(chuàng)板推出意圖的理解，我們將從領(lǐng)導(dǎo)的表述、官媒的解讀，和當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)所處于的大環(huán)境與相關(guān)背景兩個(gè)維度來展開。1、領(lǐng)導(dǎo)的表述與官媒解讀科創(chuàng)板是習(xí)近平總書記在進(jìn)博會開幕式的講話中公開提出的，而后人民日報(bào)對此進(jìn)行了專門的解讀。主要的相關(guān)內(nèi)容如下：在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制，支持上海國際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設(shè)，不斷完善資本市場基礎(chǔ)制度?！豆步▌?chuàng)新包容的開放型世界經(jīng)濟(jì)》，習(xí)近平在我國目前的多層次資本市場體系中，已有主板、

5、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等。在現(xiàn)有框架下，為何還要設(shè)立科創(chuàng)板？從市場功能看，科創(chuàng)板應(yīng)實(shí)現(xiàn)資本市場和科技創(chuàng)新更加深度的融合。從市場發(fā)展看，科創(chuàng)板應(yīng)成為資本市場基礎(chǔ)制度改革創(chuàng)新的“試驗(yàn)田”。從市場生態(tài)看，科創(chuàng)板應(yīng)體現(xiàn)出更加包容、平衡的理念，在盈利狀況、股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行差異化安排?！犊苿?chuàng)板，打好“創(chuàng)新牌”》，人民日報(bào)從上述信息可以看出，科創(chuàng)板的設(shè)立意圖應(yīng)該有二：一是，在當(dāng)前已有的多層次資本市場體系中，進(jìn)一步進(jìn)行差異化安排，以為科技創(chuàng)新企業(yè)

6、服務(wù)；二是，成為注冊制的試驗(yàn)田。進(jìn)一步考慮到注冊制本質(zhì)上也是為了解決當(dāng)前核準(zhǔn)制上市門檻高，難以滿足初創(chuàng)企業(yè)融資需求的弊病的，所以，科創(chuàng)板（與其將試行的注冊制）的推出從根本上說即是為了更好地滿足科創(chuàng)企業(yè)的融資需求（從上市要求差異化安排和降低上市門檻兩方面著手）、為了促進(jìn)創(chuàng)新、為了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)升級與結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型所服務(wù)的。2、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)大環(huán)境與相關(guān)背景結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境與相關(guān)背景來理解科創(chuàng)板的推出意圖，有利于我們理解科創(chuàng)板的重要地位與當(dāng)前加快推進(jìn)的