我國房地產(chǎn)上市公司融資結(jié)構(gòu)影響因素實證研究.pdf_第1頁
已閱讀1頁,還剩83頁未讀, 繼續(xù)免費閱讀

下載本文檔

版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進行舉報或認領(lǐng)

文檔簡介

1、2008年美國房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)生次貸危機,隨即金融危機席卷全球。伴隨危機而來的是人們對房地產(chǎn)行業(yè)風險的重新認識。從房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀來看,房地產(chǎn)企業(yè)不僅有著高收益,同時也面臨著高風險。從本次研究的數(shù)據(jù)來看,我國房地產(chǎn)行業(yè)屬高負債行業(yè),平均資產(chǎn)負債率達68%左右。高負債必然使得我國房地產(chǎn)上市公司面臨著高財務(wù)風險。隨著我國金融市場的快速發(fā)展,金融體制的不斷健全,融資渠道多元化,融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化已成為房地產(chǎn)行業(yè)降低財務(wù)風險的主要戰(zhàn)略。
  

2、 本文以我國房地產(chǎn)上市公司為研究對象,以房地產(chǎn)上市公司融資結(jié)構(gòu)影響因素為切入點,著重從微觀視角研究影響我國房地產(chǎn)融資結(jié)構(gòu)的相關(guān)因素。從以往研究來看,國內(nèi)外對房地產(chǎn)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)影響因素已有一定理論成果,然而在研究視角、融資結(jié)構(gòu)內(nèi)涵界定、各影響因素的適用范圍等方面,學者們的分歧還很大,研究思路和方式也存在一些不足。為了研究和解決這些問題,本文擬通過文獻回顧、定性研究、定量研究等方法系統(tǒng)的對其加以分析和驗證。
   根據(jù)文獻回顧以及

3、定性研究的相關(guān)結(jié)論,本文對融資結(jié)構(gòu)進行了重新闡釋,認為融資結(jié)構(gòu)應包涵資本結(jié)構(gòu)、債權(quán)結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)三部分,融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化的主要衡量指標是資本成本最小化。同時,運用新的管理用財務(wù)報表分析體系,本文對我國房地產(chǎn)上市公司債權(quán)結(jié)構(gòu)進行重新劃分,即將負債分為經(jīng)營性負債和金融性負債。結(jié)合相關(guān)理論研究成果,本文認為我國房地產(chǎn)上市公司融資結(jié)構(gòu)影響因素主要有實際所得稅稅率、盈利能力、非債務(wù)稅盾、產(chǎn)權(quán)比率、公司規(guī)模、每股凈資產(chǎn)、每股收益、流動比率以及金融負債

4、率等9個因素。
   在相關(guān)模型和假設(shè)的基礎(chǔ)上,本次研究以在滬深兩地上市較早的20家主營房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的上市公司(主營業(yè)務(wù)收入占80%以上,剔除被ST處理的房地產(chǎn)上市公司)為研究對象,以20家房地產(chǎn)上市公司近10年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)為原始樣本數(shù)據(jù),通過運用SPSS17.0統(tǒng)計軟件對其進行了系統(tǒng)分析。數(shù)據(jù)分析表明,大部分研究假設(shè)得到驗證,而公司規(guī)模、非債務(wù)稅盾以及每股凈資產(chǎn)等因素由于其相關(guān)性沒有達到要求,假設(shè)檢驗沒有得到驗證。本文最后,結(jié)

5、合本次研究的結(jié)論,提出了適合我國房地產(chǎn)上市公司融資策略的意見和建議,同時為后續(xù)在該領(lǐng)域的研究提出相關(guān)展望。
   本文的創(chuàng)新之處主要有以下幾點:
   1、在借鑒國內(nèi)外對企業(yè)融資結(jié)構(gòu)影響因素研究的基礎(chǔ)上,著重研究了我國房地產(chǎn)上市公司融資結(jié)構(gòu)影響因素,對上市公司融資結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵進行了重新界定,同時,對傳統(tǒng)債權(quán)債務(wù)結(jié)構(gòu)進行了重新劃分,從而提出一個新因子,即金融負債率。
   2、通過構(gòu)建相關(guān)模型和假設(shè),本次研究采用實證

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預覽,若沒有圖紙預覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 眾賞文庫僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負責。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準確性、安全性和完整性, 同時也不承擔用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

最新文檔

評論

0/150

提交評論