國際碳排放權(quán)市場流動性研究.pdf

1、全球嚴峻的氣候形勢,使得氣候資源越來越被世界各國所重視,伴隨著《京都議定書》的生效,碳排放權(quán)交易市場誕生并迅速成長。我國作為碳排放權(quán)全球第二大碳排放國和世界最大的碳排放權(quán)供應(yīng)國,建立碳交易市場是大勢所趨。流動性作為金融市場的靈魂,對市場的發(fā)展至關(guān)重要,研究國際碳排放權(quán)市場的流動性特征對我國碳交易市場的建立、成熟與完善有重要的啟示意義。
　　 本文在對國內(nèi)外碳排放權(quán)與流動性的相關(guān)研究進行梳理的基礎(chǔ)上,首先介紹了碳排放權(quán)市場的產(chǎn)生與

2、發(fā)展歷程以及現(xiàn)狀。然后界定了碳排放權(quán)市場流動性的內(nèi)涵,從理論上分析了碳排放權(quán)市場的宏觀與微觀流動性,并深入探尋了導(dǎo)致流動性不足的宏觀環(huán)境因素與微觀市場因素。據(jù)此進一步通過數(shù)據(jù)實證檢驗了碳排放權(quán)市場的流動性,發(fā)現(xiàn)其宏觀流動性不足,長線投機居多,交易不夠活躍;期貨合約到期日效應(yīng)明顯,周內(nèi)效應(yīng)微弱,個別合約月度效應(yīng)強;成交量、持倉量、換手率、價格與其流動性比率之間存在長期協(xié)整的關(guān)系,特別是換手率與價格對其流動性影響最大。
　　 最后,