武鋼股份的財(cái)務(wù)指標(biāo),財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和管理增長(zhǎng)分析.pdf

1、鋼鐵行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)物質(zhì)行業(yè),因其對(duì)國(guó)計(jì)民生和國(guó)家安全具有重要的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值而被俗稱(chēng)為“工業(yè)糧食”,沒(méi)有鋼鐵工業(yè)脊梁的支撐整個(gè)工業(yè)經(jīng)濟(jì)將停下發(fā)展的步伐。2010年我國(guó)粗鋼總產(chǎn)量超過(guò)6.2億噸,成為粗鋼產(chǎn)量全球雄踞第一的鋼鐵大國(guó)。但作為粗鋼生產(chǎn)大國(guó)的中國(guó)卻絲毫都無(wú)法松懈,國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)低附加值產(chǎn)品產(chǎn)能過(guò)剩,結(jié)構(gòu)不合理,行業(yè)內(nèi)惡性競(jìng)爭(zhēng),大部分企業(yè)維持微利甚至虧本的經(jīng)營(yíng)狀態(tài),國(guó)外鐵礦石供應(yīng)商大幅漲價(jià),大部分產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)流往上游供應(yīng)商,原料成為產(chǎn)

2、業(yè)發(fā)展的制擎,內(nèi)憂(yōu)外患中,各種尖銳的矛盾貫穿在我國(guó)鋼鐵工業(yè)高速發(fā)展的階段中,我國(guó)如何從鋼鐵大國(guó)向鋼鐵強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變成為一個(gè)嚴(yán)峻的課題擺在了我們面前。在鋼鐵行業(yè)普遍微利甚至虧損的情況下仍然有些鋼企能保持較高盈利為投資者帶來(lái)豐厚回報(bào),我們是否能從這些為數(shù)不多的鋼企中挑選出一家具有代表意義的公司,從財(cái)務(wù)視角出發(fā),通過(guò)深入研究剖析其能克服內(nèi)外之困而取得良好業(yè)績(jī)的成因,從而為我國(guó)鋼企發(fā)展思路提供借鑒。
　　 本文研究的對(duì)象是中國(guó)A股上市的武漢鋼

3、鐵股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“武鋼股份”),作為中國(guó)鋼鐵企業(yè)的排頭兵,武鋼股份承載了中國(guó)鋼鐵工業(yè)發(fā)展的希望,新中國(guó)建國(guó)之后武鋼股份逐漸成為高端鋼鐵產(chǎn)品的主要產(chǎn)地,依托冷軋取向硅鋼的優(yōu)勢(shì)不斷拓寬產(chǎn)品線(xiàn),提高經(jīng)營(yíng)管理能力和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力,其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)長(zhǎng)期位居國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)前列,通過(guò)整合擴(kuò)大上下游產(chǎn)業(yè)鏈,武鋼股份在全國(guó)乃至全球鋼鐵冶煉行業(yè)取得舉足輕重的地位。本文從財(cái)務(wù)管理的角度出發(fā),對(duì)武鋼股份的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系進(jìn)行逐一分析研究,貫穿利潤(rùn)-現(xiàn)金-價(jià)值-風(fēng)險(xiǎn)

4、-增長(zhǎng)這五大財(cái)務(wù)要素,對(duì)其長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展能力進(jìn)行分析,對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)進(jìn)行創(chuàng)值創(chuàng)造分析,結(jié)合企業(yè)的價(jià)值與增長(zhǎng)兩個(gè)維度進(jìn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣定位,對(duì)影響企業(yè)價(jià)值的運(yùn)營(yíng)資本政策,投資政策,資本結(jié)構(gòu)政策和股利政策這四大驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行逐一分析并提出解決方案,并希望能以點(diǎn)覆面,對(duì)中國(guó)的其他鋼鐵企業(yè)在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略上有借鑒作用,擺脫中國(guó)鋼鐵行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)的被動(dòng)局面,挺直業(yè)已彎下的“工業(yè)糧食”脊梁。首先,本文從分析鋼鐵行業(yè)的宏觀(guān)環(huán)境,中國(guó)特色的鋼鐵工業(yè)格局以及下游產(chǎn)業(yè)應(yīng)

5、用整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈入手,從經(jīng)濟(jì)供求關(guān)系層面剖析了鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中的強(qiáng)弱對(duì)比,從而對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的利潤(rùn)分配,產(chǎn)業(yè)鏈話(huà)語(yǔ)權(quán)進(jìn)行詮釋,把準(zhǔn)世界鋼鐵工業(yè)的脈搏,為下一章從微觀(guān)層面對(duì)武鋼股份進(jìn)行財(cái)務(wù)分析提供行業(yè)宏觀(guān)背景。其次,提出武鋼股份在行業(yè)中的地位及研究?jī)r(jià)值,并對(duì)接下去研究所用的可持續(xù)增長(zhǎng),財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的基本框架和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣等相關(guān)理論進(jìn)行了回顧。繼而,通過(guò)對(duì)武鋼股份財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的分解,從財(cái)務(wù)結(jié)合市場(chǎng)的角度進(jìn)行深入分析,通過(guò)對(duì)比同行業(yè)企業(yè)和行業(yè)平

6、均水平找出其財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)政策的優(yōu)點(diǎn)亮點(diǎn)以及不足之處。提出了財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)-“管理增長(zhǎng)”,通過(guò)武鋼股份可持續(xù)增長(zhǎng)定量分析和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣定性分析指出武鋼股份所應(yīng)采取的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。最后,對(duì)武鋼股份的良好業(yè)績(jī)成因進(jìn)行總結(jié),針對(duì)影響企業(yè)價(jià)值的運(yùn)營(yíng)政策,投資政策,股利政策和資本結(jié)構(gòu)政策四個(gè)方面分別提出相應(yīng)解決方案,同時(shí)對(duì)武鋼股份的不足進(jìn)行分析,提出后續(xù)提高業(yè)績(jī)的些許建議,期許能以武鋼股份這個(gè)“點(diǎn)”帶動(dòng)鋼鐵行業(yè)這個(gè)“面”,對(duì)整個(gè)中國(guó)鋼鐵行業(yè)企業(yè)在財(cái)務(wù)