我國(guó)上市公司高管薪酬結(jié)構(gòu)的有效性研究.pdf

1、隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立,高層管理人員的薪酬激勵(lì)問(wèn)題成為國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究的熱點(diǎn)。但是目前我國(guó)高管人員的薪酬制度還不夠完善,國(guó)內(nèi)對(duì)上市公司高管人員薪酬激勵(lì)的實(shí)證研究還不夠深入,也未形成一致的研究結(jié)論。因此本文選取上市公司高管薪酬這一主題,并以高管的薪酬結(jié)構(gòu)為創(chuàng)新點(diǎn)展開(kāi)相關(guān)研究。
　　 本研究以委托代理理論、人力資本理論、管理激勵(lì)理論和戰(zhàn)略薪酬理論為基礎(chǔ),并結(jié)合國(guó)內(nèi)外對(duì)高管人員的年薪及持股狀況的研究成果進(jìn)行了相關(guān)論題的研究綜述。在此基礎(chǔ)

2、上,首先以2006年-2008年的1069家上市公司為樣本,用描述性統(tǒng)計(jì)方法研究了我國(guó)上市公司高管薪酬結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀。然后,再用這些樣本公司繼續(xù)進(jìn)行高管薪酬結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究。實(shí)證研究提出七個(gè)相關(guān)假設(shè)和四個(gè)線性回歸模型,利用相關(guān)分析、回歸分析和偏相關(guān)分析分別檢驗(yàn)了高管年薪和持股比例與上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的相關(guān)性,從而對(duì)我國(guó)上市公司高管人員薪酬結(jié)構(gòu)的有效性進(jìn)行了考察。為排除單一指標(biāo)說(shuō)服力不強(qiáng)的影響,本文把凈資產(chǎn)收益率(ROE)和每股收益(EPS)

3、利用主成分因子分析法提取績(jī)效值來(lái)衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。
　　 通過(guò)研究,本文得出的結(jié)論是:①高管年度薪酬與企業(yè)績(jī)效存在顯著的正相關(guān)關(guān)系,并且與短期績(jī)效相關(guān)性更強(qiáng)；②高管持股比例越高,年薪的有效性越強(qiáng)；③高管持股比例大于零的上市公司,年薪的有效性比持股比例等于零的上市公司更強(qiáng)；④高管持股比例與企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系但并不顯著,并且與短期績(jī)效相關(guān)性更強(qiáng)；⑤高管年薪對(duì)持股比例的有效性無(wú)顯著影響；⑥高管持股比例的有效性存在區(qū)間效應(yīng)；⑦高管持