我國A股市場新股長期弱勢問題研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、隨著新股發(fā)行數(shù)量日益增多,越來越多的學(xué)者開始關(guān)注新股研究領(lǐng)域,自從20世紀70年代開始,新股長期弱勢問題慢慢成為研究新股的熱點之一,其研究內(nèi)容主要是在一個比較長的時期內(nèi)(一般為3年),探究新股整體相對于某一基準收益率的強弱。目前各種研究文獻表明,新股長期弱勢在各國證券市場的表現(xiàn)有所不同,長期弱勢現(xiàn)象一般出現(xiàn)在大多數(shù)西方國家的成熟市場,而部分發(fā)展中國家的新興市場則表現(xiàn)出長期強勢。
　　 本文樣本選取在深圳證券交易所和上海證券交易所

2、上市的A股公司,觀察這些公司上市后三年內(nèi)的市場走勢。首先通過模型對比選擇累積超額收益來計算新股的長期超額收益,并對于其存在原因一個理論分析以及對我國新股統(tǒng)計檢驗是否存在顯著的長期弱勢,然后利用因子分析模型對于這種現(xiàn)象存在原因進行實證分析。經(jīng)過實證分析檢驗,證實新股二級市場確實存在著顯著的長期弱勢,其長期收益率顯著低于市場的指數(shù)收益率,并且新股上市后三年是一直呈現(xiàn)這種顯著的弱勢趨勢,三年末的樣本新股整體的累計收益率達到-35％,表明我國的

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