2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、經(jīng)過近三十年的快速發(fā)展,機(jī)構(gòu)投資者己在中國證券市場占據(jù)了主導(dǎo)地位。證券分析師以機(jī)構(gòu)投資者為主要服務(wù)對象,在最近幾年同樣步入了快速發(fā)展階段。證券分析師通過大量收集各種信息資料進(jìn)行公司研究、行業(yè)分析,預(yù)測宏觀經(jīng)濟(jì)形式,并以此為依據(jù)為投資者提供投資咨詢建議,隨著我國證券市場效率的不斷提高,他們在證券市場中扮演著越來越重要的角色。
  來自于證券分析師公開發(fā)布的股票投資評級是否具有投資價(jià)值?或者說如果投資者按照分析師選股建議進(jìn)行股票買賣,

2、投資者能否獲得高于市場的超額收益呢?針對這一問題在國外學(xué)術(shù)界和投資界己爭論了數(shù)十載,積累的文獻(xiàn)數(shù)以百計(jì)。然而,由于過去我國職業(yè)分析師隊(duì)伍尚不成熟,特別是金融信息數(shù)據(jù)獲取十分困難,有關(guān)的研究尚未充分展開。
  最近幾年的不少案例和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明,分析師規(guī)模不斷擴(kuò)大,研究報(bào)告數(shù)量日益增多,影響力也不斷增強(qiáng)。本文以2005年6月至2008年10月三個財(cái)務(wù)報(bào)告披露年度,一千余位分析師對一千多家A股公司發(fā)布的三萬多次股票評級為樣本,通過事件研

3、究、回歸分析等多種方法進(jìn)行實(shí)證研究。
  本文檢驗(yàn)了市場對分析師評級做出的反應(yīng),以及何種因素將影響市場做出的反應(yīng).統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明,分析師股票評級具有投資價(jià)值。本文的主要發(fā)現(xiàn)包括:
 ?。?)分析師評級能夠?qū)κ袌霎a(chǎn)生影響,市場對買入評級反應(yīng)強(qiáng)烈;
 ?。?)小經(jīng)紀(jì)商發(fā)布的評級往往比大經(jīng)紀(jì)商更具有投資價(jià)值;
 ?。?)市場的反應(yīng)程度受上市公司規(guī)模、行業(yè)和股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響;
  (4)在不同的趨勢下,市場對分析師評級

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