中國(guó)證券分析師選股能力實(shí)證研究.pdf

1、自1990年12月19日起,中國(guó)股票市場(chǎng)雖然經(jīng)歷了18年的迅速發(fā)展,然而發(fā)展依舊不夠成熟,仍然保持著新興資本市場(chǎng)的特點(diǎn)。如市場(chǎng)的弱式有效性以及高風(fēng)險(xiǎn)性,這都對(duì)缺乏理性投資的中小投資者很不利。因此,市場(chǎng)需要能夠?qū)κ袌?chǎng)信息正確解讀并傳遞給投資者的證券分析師,他們存在的目的是給投資者提供有價(jià)值的建議以促進(jìn)市場(chǎng)的有效性。證券分析師所推薦的股票是否具備投資價(jià)值,他們是否給出了獨(dú)立、公正、有效的投資建議?這即是本文研究的目的。
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2、用事件研究法,選取《中國(guó)證券報(bào)》的“周末薦股”欄目中被推薦的股票作為研究對(duì)象,對(duì)中國(guó)證券分析師的選股能力進(jìn)行實(shí)證研究:首先是整體推薦回歸分析；其次是在牛市和熊市氛圍下對(duì)證券分析師選股能力的對(duì)比分析；最后是對(duì)供職于證券公司和獨(dú)立證券咨詢機(jī)構(gòu)的證券分析師的選股能力對(duì)比分析。本文對(duì)其先后進(jìn)行了整體推薦、牛熊市氣氛對(duì)比以及券商和獨(dú)立證券咨詢機(jī)構(gòu)的實(shí)證研究,研究結(jié)果表明:中國(guó)證券分析師的選股能力受到質(zhì)疑,所推薦的股票在獲得推薦前就已經(jīng)顯示出異常收