[學(xué)習(xí)]投資銀行學(xué)-包鋼稀土綜合分析

1、內(nèi)蒙古包鋼稀土（集團）高科技股份有限公司,目 錄,一、公司簡介二、基本分析（一）宏觀經(jīng)濟分析（二）行業(yè)分析（三）公司分析,公司簡介,包鋼稀土是我國乃至全世界最大的稀土生產(chǎn)、科研、貿(mào)易基地，是稀土行業(yè)的龍頭企業(yè)。始建于1961年，1997年在上海證券交易所上市。截至2011年末，公司總資產(chǎn)147.26億元，凈資產(chǎn)56.33億元?，F(xiàn)有員工10187人。生產(chǎn)經(jīng)營范圍：稀土選礦、冶煉分離、深加工、應(yīng)用產(chǎn)品、科研等完善的稀土工

2、業(yè)體系，能夠生產(chǎn)稀土原料（精礦、碳酸稀土、氧化物與鹽類、金屬）、稀土功能材料（拋光材料、貯氫材料、磁性材料、發(fā)光材料、催化材料）、稀土應(yīng)用產(chǎn)品（鎳氫動力電池、磁共振儀）等門類齊全的稀土產(chǎn)品。所屬板塊：有色金屬冶煉及壓延加工業(yè) 原材料 包頭市 全A 未ST板塊 重組概念股 稀缺資源 藍(lán)籌280 超漲 金屬非金屬 新能源 冶金 地方國企 小金屬 。,基本分析,一、宏觀經(jīng)濟分析我國稀土資源占全球30%，出口達到全球的90%稀土產(chǎn)品出口

3、配額管理：1999年實施稀土開采限制：2006年停發(fā)稀土采礦許可證，控制稀土礦開采總量，限制、禁止外商投資1985年稀土出口退稅~2011年15%至25%出口稅稀土行業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)：2011年10月1日實施中國稀土行業(yè)協(xié)會2012年4月8日成立,中國人民銀行決定，從2012年2月24日起，下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。,2010-2011年稀土價格大幅上漲，2011年下半年小幅回落,二、行業(yè)分析,中國是全

4、球最大的稀土消費國，其稀土消費量占世界稀土消費量的比重逐年增加，已占據(jù)全球稀土消費的半壁江山。 隨著中國經(jīng)濟體制改革的深入發(fā)展及市場經(jīng)濟的不斷完善，中國稀土產(chǎn)業(yè)經(jīng)過40多年建設(shè)與發(fā)展，在生產(chǎn)和應(yīng)用方面都取得了長足的進步。特別是近十年的發(fā)展，形成了稀土原料向深加工方面發(fā)展、稀土應(yīng)用向高科技領(lǐng)域發(fā)展的良好趨勢。,近期焦點,一、中國稀土行業(yè)協(xié)會掛牌成立,2012年4月8日,中國稀土行業(yè)協(xié)會成立大會暨第一屆會員代表大會在北京召開。會議上

5、提出了當(dāng)前和今后一段時期內(nèi)稀土管理的重點工作:一是繼續(xù)整頓稀土行業(yè)秩序,開展稀土行業(yè)環(huán)境治理,加強環(huán)境保護;二是加快組建大型稀土企業(yè)集團;三是嚴(yán)格執(zhí)行指令性生產(chǎn)計劃;四是進一步加強法規(guī)建設(shè);五是推動稀土產(chǎn)業(yè)調(diào)整升級。,二、稀土限制面臨WTO制裁，包稀或確立調(diào)整優(yōu)勢,就在不久前，當(dāng)今全球最發(fā)達的三大經(jīng)濟體——美國、歐盟和日本正式聯(lián)手向世界貿(mào)易組織提起訴訟，要求中國取消對稀土出口供應(yīng)的控制。,短期來看，中國應(yīng)該控制稀土的開采量，明確劃定稀土

6、開采區(qū)域，并以法律的手段杜絕稀土的違規(guī)和違法開采行為。長期來看，我國要轉(zhuǎn)變稀土產(chǎn)品出口結(jié)構(gòu)，應(yīng)著力研發(fā)或從國外引進稀土深加工技術(shù)，延伸稀土產(chǎn)業(yè)鏈，提高產(chǎn)品附加值。,公司分析,盈利能力分析,由以上數(shù)據(jù)可以看出包鋼的盈利能力是在不斷增強的，而且2011年弊2010年的增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2010年比2009年的增幅。這與國家的在稀土方面實施的政策有很大關(guān)系。,償債能力分析,以上數(shù)據(jù)表明：該公司的流動比率從2009年到2011年在不斷提高，說明其短期

7、償債能力在不斷增強；速動比率連續(xù)三年都沒有達到標(biāo)準(zhǔn)的1，所以雖然其短期償債能力在不斷增強，但其償債安全系數(shù)依然不是很高；負(fù)債比率在不斷降低，說明其利用負(fù)債經(jīng)營的能力在下降。,營運能力分析,以上數(shù)據(jù)表明包鋼的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在不斷提高，但存貨在不斷地增加，這應(yīng)該與國家的相關(guān)政策有一定的關(guān)系，該公司應(yīng)該加強存貨管理，提高存貨周轉(zhuǎn)率。,發(fā)展能力分析,由以上數(shù)據(jù)可以看出，雖然包鋼銷售數(shù)量是在增長的，但由于2011年的稀土成本是3 137 202 2

8、43，2010年的是2 668 920 966，2009年是1 990 159 962，2010年比2009年上升34.11%，2011年比2010年上升17.55，成本上升得非常快，其凈利潤和營業(yè)利潤是在下降的。所以該公司要想獲得更多的利潤就要加強管理，控制好其營業(yè)成本。,總結(jié),國家正在實施一些有利于我國稀土采集的政策，包鋼作為我國稀土龍頭，得到國家政策支持，有較好的發(fā)展前景。,包鋼雖然其盈利能力、償債能力和營運能力都在上升，但其存貨

9、周轉(zhuǎn)率在下降，成本在上升，應(yīng)該加強存貨管理，控制成本。,總的來說，包鋼稀土未來價值上升空間很大。短期應(yīng)注意國家經(jīng)濟政策和關(guān)注稀土行業(yè)，建議投資者中長期投資。,目錄,三、技術(shù)分析（一）、K線分析（二）、趨勢分析（三）、形態(tài)分析（四）、技術(shù)指標(biāo)分析四、總結(jié),（一）K線分析,技術(shù)分析,包鋼稀土在2011年中，基本呈現(xiàn)下行狀態(tài)，但在2012年的第一季度，包鋼稀土的股價一路強勢上揚，由一月份的33元升至4月初的73元，漲幅明顯

10、。且成交量大，持續(xù)保持較高位。4月5日，上交所數(shù)據(jù)顯示，滬市4月5日成交額最大個股為包鋼稀土，成交額為40.49億元。但其大盤在5月4日低開且漲幅波動很小。,（二）趨勢分析,這是包鋼2011年的總體走勢圖：,趨勢線分為上升趨勢線和下降趨勢線，當(dāng)股價呈上升趨勢時，把上升途中出現(xiàn)的價格最低點和次低點連成一條線，就得到一條上升趨勢線。下降趨勢線正好相反。 由上圖可以看出包鋼從2011年初到2011年年底都是呈下降趨勢。,支撐線和壓力線

11、分析,支撐線和壓力線分析，支撐線是起到阻止股價繼續(xù)下跌的趨勢，而壓力線是組織行情繼續(xù)攀升的作用，壓力線和支撐線可以相互轉(zhuǎn)換。影響支撐位和壓力位判斷的兩個重要因素是時和量。下圖所畫的就是一根壓力線，該線是包鋼股市下降的情況下畫的，該壓力線所起的阻力作用。,一旦突破這條阻力線，股價就會上漲，而且這條線又起到支撐線的作用，如下圖：,所以在一定程度上，壓力線可以轉(zhuǎn)換為支撐線，如上圖中顯示，這條壓力線轉(zhuǎn)換為支撐線后，K線沒有向下突破這條，這條線

12、起到支撐作用，股價上漲。,除權(quán)、除息,上圖是包鋼2012年4月到六月的走勢，5月4日的時候之所以會低開是因為除權(quán)、除息，進行利潤分配。分配方案為：每10股送10股并派3.5元人民幣現(xiàn)金（含稅）。股權(quán)登記日為2012年5月3日，除權(quán)除息日為2012年5月4日。,（三）形態(tài)分析,V形反轉(zhuǎn)在投資品種的K線組合里是很多見的。它的出現(xiàn)一般都是K線趨勢經(jīng)過一段較長時間的下跌后（下跌按某個角度下行）一般是在利空后，極度發(fā)泄后，突發(fā)較大的利好消息（股票

13、），這時K線拐頭向上而且有相當(dāng)一段的持續(xù)性。因此在K線圖形上形成了一個V字。 上圖是包鋼稀土所呈現(xiàn)出的V字形反轉(zhuǎn)形態(tài)，從2011年12月31日開始反轉(zhuǎn)上升，之后一直保持上升趨勢。,（四）技術(shù)指標(biāo)分析,MA（移動平均線）指標(biāo)分析：,由上圖可知，移動平均線（MA）周期越短，波動性越大；周期越長，波動越平緩。5日均線上穿10日均線，不久，10日均線上穿20日均線，隨后股價一路走高。隨后5日均線下穿10日均線，10日均線下穿20日均線，

14、價格反轉(zhuǎn)下跌。,MACD（指數(shù)平滑異同移動平均線）指標(biāo)分析：,MACD稱為指數(shù)平滑異同移動平均線，是從雙移動平均線發(fā)展而來的，由快的移動平均線減去慢的移動平均線，MACD的意義和雙移動平均線基本相同。 如圖所示：DIF向上交叉MACD，為買進信號；DIF向下交叉MACD，為賣出信號。DIF連續(xù)兩次向下交叉MACD，將造成較大的跌幅。DIF連續(xù)兩次向上交叉MACD，將造成較大的漲幅。,KDJ（隨機指標(biāo)）指標(biāo)分析：,由圖可知：K值在

15、20左右向上交叉D線時，視為買進信號。K值在80左右向下交叉D值時，視為賣出信號。J值>100 時，股價易反轉(zhuǎn)下跌； J值<0 時，股價易反轉(zhuǎn)上漲。KDJ值波動于50左右的任何信號，其作用不大。,總結(jié),1、包鋼稀土公司是全國最大的稀土基也是我國稀土行業(yè)的龍頭企業(yè)。現(xiàn)在新材料產(chǎn)業(yè)作為我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要一環(huán)，已經(jīng)得到了國家層面的高度重視。新材料在“十二五”規(guī)劃中將作為重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展。,這是包鋼稀土的財務(wù)綜合評分：,這是包鋼稀