中國股指期貨推出后對股票市場的影響個人畢業(yè)論文

1、1中國股指期貨推出后對股票市場的影響(經(jīng)濟管理學院金融系20080240637孟祥福指導老師：周明)【文章摘要】2010年4月16日股指期貨正式推出交易，股指期貨的推出對股票現(xiàn)貨市場的影響一直人們研究的熱點之一。本文結(jié)合世界絕大多數(shù)國家推出后實證分析并結(jié)合我國滬深300推出后的表現(xiàn)總結(jié)出我國推出股指期貨對股票市場的影響。主要得出了在對現(xiàn)貨市場的波動性，相關(guān)性和走勢的趨同性三個方面。【關(guān)鍵詞】股指期貨股票市場收益率方差波動性相關(guān)性【Abs

2、tract】April162010officiallylauncheditsstockindexfuturestradingsharesofstockindexfuturestolaunchtheinfluenceofthestockmarkethasbeenoneofthehottopicsinthestudyofpeople.Combiningwiththemajityofthewldcountriesafteritsempiric

3、alanalysisincombinationwiththeperfmanceoftheintroductionofcsi300summarizedstockindexfuturesinChinatotheinfluenceofthestockmarket.Themaindrawintothespotmarketvolatilitycrelationtrendofconvergenceis3.【keywds】Stockindexfutu

4、resstockmarketYieldsvariancevolatilitycrelation3系；滬深300股指期貨和現(xiàn)貨之間呈長期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系；無論從長期還是短期來看，股指期貨市場對股票現(xiàn)貨市場的作用均較大；滬深300股指期貨是現(xiàn)貨下跌的引領(lǐng)者而非推動者。4，趙煥成.《中國股指期貨推出對股指波動影響的分析—基于香港股指期貨對股指波動影響的實證研究》.中南財經(jīng)政法大學研究生學報.2008年第6期.本文分析了在推出股指期貨前后，恒生指

5、數(shù)日收益率波動情況的描述性特征，通過引入表示股指期貨推出前后的虛擬變量建立AR(1)TGARCH(11)t模型來檢驗股指期貨的推出對股指波動的影響。結(jié)論表明，股指期貨的推出對股票現(xiàn)貨市場的影響不大，并且這種影響是降低了股指的波動性。5，顧奚峰，王國松.《基于EGACH模型的股指期貨對股市非對稱性波動的實證研究》.理論探索.201111.本文基于EGRACH模型，利用高頻數(shù)據(jù)，實證檢驗了滬深300股指期貨對我國股市非對稱波動的影響。實證研

6、究表明，滬深300股指期貨與現(xiàn)貨市場之間存在互為格蘭杰因果關(guān)系，在股指期貨初期股指期貨對股市的波動有放大作用，在遠期降低了非對稱性波動，具有穩(wěn)定股市的功效。（三）論文結(jié)構(gòu)文章共四個部分內(nèi)容：第一部分是股指期貨的含義、基本交易特點及功能：第二部分是世界各國推出股指期貨對現(xiàn)貨市場走勢實證分析第三部分是實證分析滬深300指數(shù)推出后對現(xiàn)貨市場的影響：第四部分是結(jié)論。二、股指期貨的含義、基本交易特點及功能（一）股指期貨的含義及特點股指期貨（Sto

7、ckindexfutures），全稱股票指數(shù)期貨，是一種以股票價格指數(shù)作為標的物的金融期貨合約，即在未來摸個特定日期，可以依據(jù)特定的指數(shù)大小，來買進或賣出特定數(shù)量標的指數(shù)的期貨交易，屬于衍生工具，它是依賴股票價格驚醒交易的。股指期貨的特點有：1、股票指數(shù)期貨的標的物是抽象的。股票指數(shù)期貨交易的標的物是股票指數(shù)，它并不以實物進行交割。2、股票指數(shù)期貨的報價單位以指數(shù)點計。股票價格指數(shù)期貨合約的價格是以估值點數(shù)乘以人為規(guī)定的每點價格形成的。