經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中我國貨幣政策對股票市場的影響效應(yīng)

1、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中我國貨幣政策對股票市場的影響效應(yīng)摘要：分析經(jīng)濟(jì)波動(dòng)過程中不同階段我國貨幣政策的特征，以及股票市場的表現(xiàn)特征，并在此基礎(chǔ)上，搜集數(shù)據(jù)重點(diǎn)探討貨幣政策的主要工具，如存款準(zhǔn)備金率、貨幣供應(yīng)量等對股票市場的影響效應(yīng)。最后得出結(jié)論：在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中，作為調(diào)控經(jīng)濟(jì)增長手段的貨幣政策總能影響股票市場，并在經(jīng)濟(jì)基本面沒有改變之前，股市就做出反應(yīng)。股票市場的漲跌，與貨幣政策的松緊程度有很大關(guān)系。關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)波動(dòng)貨幣政策股票市場我國改革開放以來，縱觀

2、世界其他國家的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，在各種反映宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都良好的情況下，經(jīng)濟(jì)卻出現(xiàn)了大幅波動(dòng)。究其根源，波動(dòng)的主要成因不是宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的波動(dòng)，而是金融市場，特別是股指的大幅變動(dòng)。在這樣的背景下，貨幣政策對股市的沖擊效應(yīng)成為金融理論研究領(lǐng)域的一個(gè)新方向，特別是在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)處于繁榮期拐點(diǎn)及衰退過程接近復(fù)蘇來臨的拐點(diǎn)時(shí)，國家采取的貨幣政策對股票市場產(chǎn)生的影響效應(yīng)十分顯著，進(jìn)而對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生的正負(fù)效應(yīng)已成為當(dāng)今關(guān)注的重點(diǎn)問題。本文首先分析了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)過程

3、中不同階段我國貨幣政策的特征以及股票市場的表現(xiàn)，在此基礎(chǔ)上，搜集數(shù)據(jù)重點(diǎn)探討了貨幣政策的主要工具，如存款準(zhǔn)備金率、國幣供應(yīng)量等對股票市場的影響效應(yīng)。1999年以來，中央政府實(shí)施“雙松”政策。在貨幣政策方面主要是降低法定存款準(zhǔn)備率，多次下調(diào)存貸款利率，取消貸款限額，逐步擴(kuò)大公開市場業(yè)務(wù)，擴(kuò)大對中小企業(yè)貸款利率財(cái)政政策方面，積極大力發(fā)行國債擴(kuò)大實(shí)施財(cái)政赤字政策。這次調(diào)整力度比較溫和，沒有導(dǎo)致大幅經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。寬松的貨幣政策加上積極的財(cái)政政策，宏

4、觀經(jīng)濟(jì)逐年向好，從1999年低點(diǎn)7.6%開始GDP增長率逐年上升。上證指數(shù)也結(jié)束盤整狀態(tài)，從1999年5月17日至2001年，股指從1047點(diǎn)上漲到2245點(diǎn)。（三）靈活穩(wěn)健的貨幣政策與股市的表現(xiàn)2001―2005年，貨幣政策處于靈活穩(wěn)健期模式，伴隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長，通脹有所上升。為了支持這階段實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，這一階段實(shí)施了匯改，推動(dòng)出口大幅增長，引導(dǎo)消費(fèi)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資。股票市場主動(dòng)進(jìn)入調(diào)整回落期，上證指數(shù)從2001年的2245點(diǎn)下

5、降至2005年的998點(diǎn)，抑制了股市泡沫。承接2003年發(fā)展勢頭，2004年經(jīng)濟(jì)仍然保持快速增長。在此背景下，貨幣政策于是在總體上采取了穩(wěn)中偏緊的調(diào)控方式。通過提高商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率、存貸款基準(zhǔn)利率、等手段靈活又適當(dāng)?shù)乜刂沏y行信貸規(guī)模與速度。從GDP和CPI指標(biāo)來看，這次調(diào)控達(dá)到了預(yù)期目標(biāo)。保持了物價(jià)水平穩(wěn)定，通貨膨脹預(yù)期也逐漸下降工業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整逐步取得新進(jìn)展。（四）穩(wěn)健從緊轉(zhuǎn)化為寬松的貨幣政策與股市的表現(xiàn)2005―2007年，在全