我國貨幣政策的股票市場傳導機制實證分析.pdf

1、上世紀90年代以來，世界各國的股票市場都得到了迅速發(fā)展。由此，貨幣政策的股票市場傳導機制也受到了越來越多國家貨幣政策當局的重視以及學者們的研究。在我國，隨著社會主義市場經(jīng)濟建設的發(fā)展以及經(jīng)濟體制改革的縱深推進，股票市場從無到有，從小到大，目前在國民經(jīng)濟中占據(jù)著非常重要的地位。股票市場作為資源配置、產(chǎn)權交易、風險管理和公司監(jiān)督的市場機制作用越來越明顯，對傳統(tǒng)的貨幣政策傳導機制產(chǎn)生了不容忽視的影響。本文正是基于股票市場的角度，研究貨幣政策通

2、過股票市場作用到實體經(jīng)濟的過程。將這一傳導機制一分為二，即貨幣政策的操作對股票市場價格的影響以及股票價格的變化對實體經(jīng)濟的影響。然后選取2007年1月—2013年12月的月度數(shù)據(jù)，使用Eviews7.0分析軟件，采用包括Census X—12季節(jié)調整法、單位根檢驗、協(xié)整檢驗、格蘭杰因果檢驗、建立VAR模型、脈沖響應函數(shù)以及方差分解等計量分析方法對這兩階段分別進行實證分析。結果表明，目前我國貨幣政策主要是通過貨幣供給量傳導機制作用于股市，