企業(yè)產融結合模式選擇研究——以汽車行業(yè)為例.pdf

1、在經濟全球化的背景下，產業(yè)資本和金融資本的結合再次掀起高潮。以產業(yè)資本為主體的企業(yè)集團紛紛謀求控制金融機構，產業(yè)資本控制金融資本的現(xiàn)象正呈現(xiàn)加速放大的趨勢。在產融結合給企業(yè)帶來收益的同時，由產融結合而引起的倒閉事件給許打算加入產融結合隊伍的企業(yè)敲響了警鐘。工商企業(yè)是否應該進行產融結合，如何選擇最優(yōu)的產融結合模式成為了亟待解決的問題。 本文第一部分在總結分析國內外文獻的基礎上，指出現(xiàn)有產融結合研究的不足與缺陷，并提出當產融結合導致

2、低劣的企業(yè)績效時，問題可能不在于產融結合戰(zhàn)略本身，而在于企業(yè)沒有針對自身情況，選擇正確的產融結合模式。第二部分分析了產融結合及其模式的概念和特點，并從交易成本與組織成本角度入手，引入IS-LM模型的分析方法，對企業(yè)產融結合模式的最優(yōu)選擇做了進一步的剖析。第三部分以13家進行產融結合的汽車行業(yè)企業(yè)為樣本，通過聚類分析，消除了指標間的顯著相關性，建立了包含8個指標的企業(yè)產融結合模式選擇指標體系。第四部分基于模糊綜合評價，在權重的確定上采用提

3、取所有主成份信息的主成份分析，運用S型法確定隸屬函數(shù)時，對企業(yè)的最優(yōu)產融結合模式進行模糊評判，建立了企業(yè)產融結合模式選擇綜合評價模型。第五部分以大眾汽車公司為例，對企業(yè)產融結合模式選擇模型進行了實例分析。 本文的特色與創(chuàng)新之處在于：一是從微觀角度，按照企業(yè)的金融業(yè)務與主營業(yè)務的相關度，對產融結合模式進行了重新分類；二是引入IS-LM模型的分析方法，從組織成本與交易成本的角度，建立經濟模型，對影響企業(yè)產融結合模式選擇的主要因素進行

4、分析；三是建立了企業(yè)產融結合模式選擇的評價指標體系，并運用聚類分析，在保證不丟失大部分指標信息的基礎上，降低了指標之間的相關性；四是建立了企業(yè)產融結合模式選擇的模糊綜合評價模型，并與多元統(tǒng)計分析的主成份分析結合起來，確定權重時，在保證不丟失指標信息的基礎上，采用經過最大方差旋轉的主成份分析提取所有主成份，彌補了現(xiàn)有研究對模糊綜合評判模型中權重確定多依賴專家主觀性的不足，使指標的權重值能更加客觀地反映其對企業(yè)最優(yōu)產融結合模式的貢獻度。