我國(guó)國(guó)有上市公司高層管理者薪酬結(jié)構(gòu)與激勵(lì)機(jī)制研究.pdf

1、薪酬制度是公司治理的一個(gè)重要方面，一套好的薪酬制度將會(huì)有助于企業(yè)發(fā)展和成長(zhǎng)。中國(guó)改革開(kāi)放已經(jīng)走過(guò)了幾十年的歷程，現(xiàn)代企業(yè)制度的框架已經(jīng)大致建立起來(lái)，但是公司高管層，尤其是國(guó)有企業(yè)高管的薪酬制度仍不夠規(guī)范。如何有效利用薪酬激勵(lì)機(jī)制充分發(fā)揮管理者的作用已經(jīng)引起人們的廣泛關(guān)注。 本文在總結(jié)前人研究成果的基礎(chǔ)上，采用定性與定量相結(jié)合的分析方法，以我國(guó)國(guó)有上市公司高管薪酬為研究對(duì)象，對(duì)國(guó)有上市公司高管的薪酬結(jié)構(gòu)及薪酬激勵(lì)機(jī)制問(wèn)題展開(kāi)了研究

2、，提出了合理安排高管薪酬結(jié)構(gòu)和薪酬激勵(lì)機(jī)制的思路。論文主要以公司治理與激勵(lì)理論為指導(dǎo)思想，基于2005-2007年上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)定性分析了我國(guó)高管薪酬水平與結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)我國(guó)上市公司高管薪酬的現(xiàn)狀與趨勢(shì)，以此為基礎(chǔ)，結(jié)合2007年計(jì)算機(jī)和汽車行業(yè)實(shí)際數(shù)據(jù)對(duì)我國(guó)上市公司高管薪酬的影響因素進(jìn)行了實(shí)證分析。試圖找出影響我國(guó)上市公司高管薪酬的主要因素，并把它作為合理安排高管薪酬結(jié)構(gòu)和激勵(lì)機(jī)制的依據(jù)。 在對(duì)高管薪酬現(xiàn)狀的研究中，通過(guò)統(tǒng)

3、計(jì)分析發(fā)現(xiàn)，我國(guó)國(guó)有上市公司的高管薪酬平均水平成加速上升趨勢(shì)。但較之國(guó)外其絕對(duì)水平還較低，且不同行業(yè)之間的高管薪酬水平差異較大，薪酬在行業(yè)間分布的不均衡現(xiàn)象較為嚴(yán)重。另外在上市公司高管的薪酬結(jié)構(gòu)中績(jī)效薪酬，即短期激勵(lì)薪酬所占比重較大，達(dá)到了60％以上，而長(zhǎng)期激勵(lì)薪酬所占比重較小，表現(xiàn)為長(zhǎng)期激勵(lì)不足，且長(zhǎng)期激勵(lì)工具較為單一；此外，對(duì)我國(guó)國(guó)有上市公司高管薪酬的影響因素的實(shí)證表明：(1)上市公司績(jī)效與高管年薪存在顯著的正相關(guān)關(guān)系；(2)上市公

4、司高管持股比例與企業(yè)績(jī)效有正相關(guān)關(guān)系，但顯著性較弱；(3)持股比未持股的上市公司高管其年薪對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的解釋性更強(qiáng)；(4)公司的規(guī)模與高管人員薪酬之間正相關(guān)關(guān)系顯著，大公司的高管面臨更復(fù)雜的管理環(huán)境，所以獲得更高的收入補(bǔ)償。 通過(guò)以上的分析，我國(guó)國(guó)有上市公司高管薪酬激勵(lì)的主要問(wèn)題是：(1)薪酬水平的制定不科學(xué)；(2)薪酬結(jié)構(gòu)安排不合理，注重短期激勵(lì)，忽視長(zhǎng)期激勵(lì)；(3)薪酬激勵(lì)注重顯性激勵(lì)，輕視隱性激勵(lì)?；诜治鏊玫慕Y(jié)果，本

5、文以最為普遍的年薪制為基礎(chǔ)探討了如何合理的安排我國(guó)國(guó)有上市公司的薪酬激勵(lì)制度，提出高管的薪酬制度應(yīng)該包括兩個(gè)方面的內(nèi)容：一是如何確定高管的薪酬結(jié)構(gòu)，本文認(rèn)為薪酬結(jié)構(gòu)應(yīng)該由基本薪酬、激勵(lì)性薪酬和福利組成。其中基本薪酬是滿足高管基本生活及體現(xiàn)人力資本價(jià)值的報(bào)酬，激勵(lì)性薪酬是為了促使高管努力為公司利益相關(guān)者創(chuàng)造價(jià)值而支付的報(bào)酬，它包括績(jī)效薪酬和長(zhǎng)期激勵(lì)薪酬，長(zhǎng)期激勵(lì)薪酬應(yīng)占較大的比重。而福利則是為了保障高管安心工作而支付的各種分配方式的組合；

6、二是如何確定高管的薪酬水平，基本思路是既要考慮企業(yè)內(nèi)部因素，也要考慮企業(yè)外的行業(yè)因素，即具備內(nèi)部公平性和外部競(jìng)爭(zhēng)性。確定高管的薪酬水平包括基本薪酬水平的確定、績(jī)效薪酬水平的確定和長(zhǎng)期激勵(lì)薪酬的確定。其中基本薪酬水平由公式Ib=K1*K2*γ*P確定，K1、K、γ、P分別為企業(yè)規(guī)模調(diào)節(jié)系數(shù)、行業(yè)調(diào)節(jié)系數(shù)、綜合平均工資、經(jīng)營(yíng)者系數(shù)?？?jī)效薪酬水平由公式Ir=(X—X*)*γ*K3確定，X，X*，γ，K3分別為企業(yè)年度實(shí)際凈利潤(rùn)、企業(yè)管理者應(yīng)實(shí)

7、現(xiàn)的利潤(rùn)目標(biāo)、利潤(rùn)分享系數(shù)、輔助考核指標(biāo)調(diào)節(jié)系數(shù)。長(zhǎng)期激勵(lì)薪酬則股權(quán)激勵(lì)為主，根據(jù)各自企業(yè)自身的特點(diǎn)選擇與之相匹配的股權(quán)激勵(lì)模式。 為了保障激勵(lì)機(jī)制的有效運(yùn)行，本文最后提出了具有針對(duì)性的建議：(1)完善高管的薪酬激勵(lì)體系，包括科學(xué)制定薪酬水平、優(yōu)化薪酬結(jié)構(gòu)和加強(qiáng)非物質(zhì)激勵(lì)；(2)建立有效的高管約束機(jī)制，包括完善內(nèi)部治理機(jī)制，建立科學(xué)的高管績(jī)效考核體系及建立國(guó)企高管的職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)制度；(3)建立健全相關(guān)配套機(jī)制，包括建立科學(xué)的高管配置