管理層權(quán)力、股權(quán)激勵與薪酬自定——基于伊利股份的案例研究.pdf

1、股權(quán)激勵在我國作為一項(xiàng)新生事物，其實(shí)施效果如何，從目前國內(nèi)專家學(xué)者的研究結(jié)果來看，還未能得出比較一致的結(jié)論。
　　 本文作者認(rèn)為，股權(quán)激勵的實(shí)施效果如何主要取決于股權(quán)激勵的實(shí)施過程（包括激勵契約的設(shè)計(jì)、實(shí)施、變更等）即過程決定結(jié)果。而股權(quán)激勵的實(shí)施過程則受到外部的市場環(huán)境、制度環(huán)境、內(nèi)部治理機(jī)制等諸多環(huán)境因素影響。伴隨激勵契約產(chǎn)生及執(zhí)行全過程的是其主要執(zhí)行者，即管理層。管理層權(quán)力的大小直接影響激勵契約的全過程。
　　 本

2、文作者試圖借用薪酬制定的管理層權(quán)力理論，采用規(guī)范研究、實(shí)證研究與案例研究相結(jié)合和全過程跟蹤的研究方法，通過對58家樣本公司的管理層權(quán)力系數(shù)與股權(quán)激勵方案系數(shù)的統(tǒng)計(jì)、分析及對伊利股份股權(quán)激勵全過程的跟蹤研究，來說明在我國目前的市場環(huán)境和制度背景下，在象伊利股份這樣管理層權(quán)力比較強(qiáng)大的企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵，其結(jié)果很可能是管理層控制了股權(quán)激勵的全過程，股權(quán)激勵成為管理層自定薪酬、謀取租金的工具。從而股權(quán)激勵不但不能解決代理問題，反而會成為代理問題

3、之一。
　　 本文的研究意義在于：1．將管理層權(quán)力、股權(quán)激勵與管理者薪酬制定三者組合在一起進(jìn)行研究；2．將對抽象概念的定性分析轉(zhuǎn)化為對具體事件的定量分析；3．采用全過程跟蹤案例公司的動態(tài)研究方法來揭示管理層權(quán)力在股權(quán)激勵過程中的影響，為其他上市公司實(shí)施股權(quán)激勵及國家制定相關(guān)政策制度提供一定的借鑒。本文的不足之處在于：1．未能將樣本公司實(shí)施股權(quán)激勵前后的業(yè)績進(jìn)行對比；2．伊利股份的股權(quán)激勵還正在實(shí)施當(dāng)中，對其全過程跟蹤調(diào)查分析的數(shù)