管理層權力、股權激勵與薪酬自定——基于伊利股份的案例研究.pdf

1、股權激勵在我國作為一項新生事物，其實施效果如何，從目前國內專家學者的研究結果來看，還未能得出比較一致的結論。
　　 本文作者認為，股權激勵的實施效果如何主要取決于股權激勵的實施過程（包括激勵契約的設計、實施、變更等）即過程決定結果。而股權激勵的實施過程則受到外部的市場環(huán)境、制度環(huán)境、內部治理機制等諸多環(huán)境因素影響。伴隨激勵契約產生及執(zhí)行全過程的是其主要執(zhí)行者，即管理層。管理層權力的大小直接影響激勵契約的全過程。
　　 本

2、文作者試圖借用薪酬制定的管理層權力理論，采用規(guī)范研究、實證研究與案例研究相結合和全過程跟蹤的研究方法，通過對58家樣本公司的管理層權力系數(shù)與股權激勵方案系數(shù)的統(tǒng)計、分析及對伊利股份股權激勵全過程的跟蹤研究，來說明在我國目前的市場環(huán)境和制度背景下，在象伊利股份這樣管理層權力比較強大的企業(yè)實施股權激勵，其結果很可能是管理層控制了股權激勵的全過程，股權激勵成為管理層自定薪酬、謀取租金的工具。從而股權激勵不但不能解決代理問題，反而會成為代理問題

3、之一。
　　 本文的研究意義在于：1．將管理層權力、股權激勵與管理者薪酬制定三者組合在一起進行研究；2．將對抽象概念的定性分析轉化為對具體事件的定量分析；3．采用全過程跟蹤案例公司的動態(tài)研究方法來揭示管理層權力在股權激勵過程中的影響，為其他上市公司實施股權激勵及國家制定相關政策制度提供一定的借鑒。本文的不足之處在于：1．未能將樣本公司實施股權激勵前后的業(yè)績進行對比；2．伊利股份的股權激勵還正在實施當中，對其全過程跟蹤調查分析的數(shù)