管理層權(quán)力、薪酬管制與高管薪酬粘性研究.pdf

1、金融危機(jī)給中國經(jīng)濟(jì)帶來了巨大挑戰(zhàn)，國民生活水平和質(zhì)量急劇下降，而國企高管卻被曝出“天價薪酬”，引起了公眾的廣泛質(zhì)疑。最優(yōu)薪酬契約理論是以協(xié)調(diào)高管和股東的利益沖突為出發(fā)點(diǎn)，然而董事會在制定薪酬契約時往往偏離了這個目標(biāo)，出現(xiàn)高管薪酬粘性現(xiàn)象。從國有企業(yè)內(nèi)部治理來說，治理機(jī)制的不完善導(dǎo)致管理層權(quán)力膨脹，使得高管完全可以影響甚至自定薪酬。從國有企業(yè)外部治理來說，面對公眾的呼聲，為防止“天價薪酬”現(xiàn)象的再次出現(xiàn)，政府不得不加強(qiáng)管制，出臺了一系列政

2、策約束高管薪酬水平。所以本文分別從企業(yè)內(nèi)部和外部環(huán)境對高管薪酬粘性現(xiàn)象進(jìn)行研究具有一定的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文以國有上市企業(yè)2009-2014年的數(shù)據(jù)為研究樣本，采用理論分析和實(shí)證研究相結(jié)合的方法，研究了高管薪酬粘性現(xiàn)象。首先，本文對有關(guān)高管薪酬粘性的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理；其次，描述了高管薪酬粘性的理論基礎(chǔ)；再次，運(yùn)用多元回歸分析法驗證了高管薪酬粘性的存在性，并利用交互乘項檢驗了管理層權(quán)力與薪酬管制對高管薪酬粘性的影響；最后

3、，得出研究結(jié)論并提出相應(yīng)的政策建議。
　　本文的研究結(jié)論有：（1）在國有上市企業(yè)中，高管薪酬與企業(yè)業(yè)績呈正相關(guān)，且存在高管薪酬粘性的現(xiàn)象；（2）高管利用手中的權(quán)力不僅影響了自身的薪酬水平，也導(dǎo)致高管薪酬與企業(yè)業(yè)績之間的敏感性存在不對稱現(xiàn)象。當(dāng)企業(yè)業(yè)績上升時，權(quán)力大的高管增強(qiáng)了薪酬業(yè)績敏感性，進(jìn)一步提高薪酬水平，而當(dāng)企業(yè)業(yè)績下降時，卻降低了薪酬業(yè)績敏感性，減少了自身薪酬下降的空間。在管理層權(quán)力的影響下，高管薪酬具有向上的彈性和向下的