政治關(guān)聯(lián)、承銷商聲譽與IPO.pdf

1、隨著我國資本市場規(guī)模的不斷發(fā)展，越來越多的企業(yè)開始在資本市場進行股權(quán)融資，但究竟有什么因素能夠影響到企業(yè)IPO成敗，目前學術(shù)界還沒有進行過系統(tǒng)的研究或給出過明確的解釋。本文通過整理分析歷年來中國證券監(jiān)督管理委員會（簡稱證監(jiān)會）對于首次公開發(fā)行股票的管理公告發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的財務質(zhì)量并非是影響企業(yè)IPO成敗的唯一因素，應該還有其他非財務信息也會影響到企業(yè)能否成功進行IPO。本文從我國的股票發(fā)行制度背景出發(fā)，提出企業(yè)的非財務信息政治關(guān)聯(lián)和承銷商聲

2、譽都是影響企業(yè)能否順利IPO的重要因素。
　　本文的研究內(nèi)容是:第一部分包括本文的第一章和第二章，主要介紹論文的選題背景、研究方法、主要創(chuàng)新點以及論文的結(jié)構(gòu)安排，并對政治關(guān)聯(lián)和承銷商聲譽的相關(guān)研究文獻進行回顧與綜述。第二部分是第三章和第四章，第三章對我國資本市場的發(fā)展歷程進行回顧和總結(jié)，并對核準制和注冊制兩種股票發(fā)行制度進行對比分析，提出我國的股票發(fā)行制度是政治關(guān)聯(lián)對于企業(yè)IPO能否成功產(chǎn)生影響的前提條件;第四章則利用我國中小板和

3、創(chuàng)業(yè)板市場上首次進行IPO的民營企業(yè)作為樣本進行數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析、回歸分析以及穩(wěn)健性分析，從經(jīng)驗研究的角度來分析政治關(guān)聯(lián)能否對企業(yè)順利IPO產(chǎn)生影響。第三部分包含第五章和第六章，第五章從承銷商聲譽機制角度出發(fā)，結(jié)合我國目前股票發(fā)行制度中的承銷商作用，來分析承銷商聲譽能否影響企業(yè)順利IPO的理論背景;第六章同樣利用我國中小板和創(chuàng)業(yè)板市場的民營企業(yè)為樣本進行實證分析，來檢驗承銷商聲譽是否有利于企業(yè)順利IPO。第四部分是第七章，介紹本文的主要研究

4、結(jié)論以及未來的研究展望。
　　本文主要在以下方面有所創(chuàng)新:(1)以我國企業(yè)首次進行IPO申請成功與失敗的事件為切入點，并結(jié)合我國自1996年到現(xiàn)在歷年來證監(jiān)會有關(guān)股票公開發(fā)行的管理公告，把影響企業(yè)能否順利IPO的因素分為財務信息因素和非財務信息因素兩大類，并針對非財務信息因素中的政治關(guān)聯(lián)和承銷商聲譽進行細致的理論分析與實證研究，從而豐富并拓展了有關(guān)企業(yè)IPO的研究范疇。(2)通過對我國現(xiàn)行IPO的發(fā)行體制和企業(yè)利益與政治關(guān)聯(lián)的關(guān)系

5、進行研究，闡述了我國的股票發(fā)行制度是企業(yè)為順利通過IPO而建立各種政治關(guān)系的理論基礎，并利用我國2006-2010年中小板市場和2009-2010年創(chuàng)業(yè)板市場上所有首次進行IPO的民營企業(yè)作為研究樣本進行實證分析，從理論和實證分析兩個方面來研究我國民營企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)是否有利于企業(yè)順利IPO，從而對已有的政治關(guān)聯(lián)研究進行了發(fā)展和創(chuàng)新。(3)從承銷商在企業(yè)IPO過程中的作用及其聲譽機制的角度出發(fā)，闡述了承銷商聲譽對企業(yè)IPO產(chǎn)生影響的理論背