政治關(guān)聯(lián)、承銷商聲譽(yù)與IPO.pdf

1、隨著我國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)模的不斷發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始在資本市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)融資，但究竟有什么因素能夠影響到企業(yè)IPO成敗，目前學(xué)術(shù)界還沒(méi)有進(jìn)行過(guò)系統(tǒng)的研究或給出過(guò)明確的解釋。本文通過(guò)整理分析歷年來(lái)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（簡(jiǎn)稱證監(jiān)會(huì)）對(duì)于首次公開(kāi)發(fā)行股票的管理公告發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的財(cái)務(wù)質(zhì)量并非是影響企業(yè)IPO成敗的唯一因素，應(yīng)該還有其他非財(cái)務(wù)信息也會(huì)影響到企業(yè)能否成功進(jìn)行IPO。本文從我國(guó)的股票發(fā)行制度背景出發(fā)，提出企業(yè)的非財(cái)務(wù)信息政治關(guān)聯(lián)和承銷商聲

2、譽(yù)都是影響企業(yè)能否順利IPO的重要因素。
　　本文的研究?jī)?nèi)容是:第一部分包括本文的第一章和第二章，主要介紹論文的選題背景、研究方法、主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)以及論文的結(jié)構(gòu)安排，并對(duì)政治關(guān)聯(lián)和承銷商聲譽(yù)的相關(guān)研究文獻(xiàn)進(jìn)行回顧與綜述。第二部分是第三章和第四章，第三章對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展歷程進(jìn)行回顧和總結(jié)，并對(duì)核準(zhǔn)制和注冊(cè)制兩種股票發(fā)行制度進(jìn)行對(duì)比分析，提出我國(guó)的股票發(fā)行制度是政治關(guān)聯(lián)對(duì)于企業(yè)IPO能否成功產(chǎn)生影響的前提條件;第四章則利用我國(guó)中小板和

3、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上首次進(jìn)行IPO的民營(yíng)企業(yè)作為樣本進(jìn)行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析、回歸分析以及穩(wěn)健性分析，從經(jīng)驗(yàn)研究的角度來(lái)分析政治關(guān)聯(lián)能否對(duì)企業(yè)順利IPO產(chǎn)生影響。第三部分包含第五章和第六章，第五章從承銷商聲譽(yù)機(jī)制角度出發(fā)，結(jié)合我國(guó)目前股票發(fā)行制度中的承銷商作用，來(lái)分析承銷商聲譽(yù)能否影響企業(yè)順利IPO的理論背景;第六章同樣利用我國(guó)中小板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的民營(yíng)企業(yè)為樣本進(jìn)行實(shí)證分析，來(lái)檢驗(yàn)承銷商聲譽(yù)是否有利于企業(yè)順利IPO。第四部分是第七章，介紹本文的主要研究

4、結(jié)論以及未來(lái)的研究展望。
　　本文主要在以下方面有所創(chuàng)新:(1)以我國(guó)企業(yè)首次進(jìn)行IPO申請(qǐng)成功與失敗的事件為切入點(diǎn)，并結(jié)合我國(guó)自1996年到現(xiàn)在歷年來(lái)證監(jiān)會(huì)有關(guān)股票公開(kāi)發(fā)行的管理公告，把影響企業(yè)能否順利IPO的因素分為財(cái)務(wù)信息因素和非財(cái)務(wù)信息因素兩大類，并針對(duì)非財(cái)務(wù)信息因素中的政治關(guān)聯(lián)和承銷商聲譽(yù)進(jìn)行細(xì)致的理論分析與實(shí)證研究，從而豐富并拓展了有關(guān)企業(yè)IPO的研究范疇。(2)通過(guò)對(duì)我國(guó)現(xiàn)行IPO的發(fā)行體制和企業(yè)利益與政治關(guān)聯(lián)的關(guān)系

5、進(jìn)行研究，闡述了我國(guó)的股票發(fā)行制度是企業(yè)為順利通過(guò)IPO而建立各種政治關(guān)系的理論基礎(chǔ)，并利用我國(guó)2006-2010年中小板市場(chǎng)和2009-2010年創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上所有首次進(jìn)行IPO的民營(yíng)企業(yè)作為研究樣本進(jìn)行實(shí)證分析，從理論和實(shí)證分析兩個(gè)方面來(lái)研究我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)是否有利于企業(yè)順利IPO，從而對(duì)已有的政治關(guān)聯(lián)研究進(jìn)行了發(fā)展和創(chuàng)新。(3)從承銷商在企業(yè)IPO過(guò)程中的作用及其聲譽(yù)機(jī)制的角度出發(fā)，闡述了承銷商聲譽(yù)對(duì)企業(yè)IPO產(chǎn)生影響的理論背