承銷商聲譽(yù)與創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)質(zhì)量的關(guān)系研究.pdf

1、我國證券市場(chǎng)從2004年開始正式實(shí)施保薦制度。該制度強(qiáng)調(diào)了承銷商“信息生產(chǎn)者”和“認(rèn)證中介”的作用。承銷商負(fù)責(zé)對(duì)發(fā)行企業(yè)進(jìn)行上市推薦、輔導(dǎo)，“核實(shí)發(fā)行企業(yè)信息披露質(zhì)量的真實(shí)性和準(zhǔn)確性，并在企業(yè)上市后的兩年內(nèi)對(duì)上市企業(yè)承擔(dān)持續(xù)的督導(dǎo)責(zé)任。承銷商可以緩解發(fā)行企業(yè)和投資者間的信息不對(duì)稱問題，從而降低投資者風(fēng)險(xiǎn)。而創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中的企業(yè)具有高風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營不確定性大的特征，比主板市場(chǎng)存在著更加嚴(yán)重的信息不對(duì)稱問題。因此，承銷商對(duì)于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的作用就更加

2、關(guān)鍵。本文旨在通過研究承銷商聲譽(yù)與創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)質(zhì)量間的關(guān)系，考察保薦制度在我國的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上是否發(fā)揮了應(yīng)有的中介作用。
　　本文采用實(shí)證研究法，選取我國2011-2012年在創(chuàng)業(yè)板上市的制造業(yè)企業(yè)為研究對(duì)象，運(yùn)用SPSS20.0先后進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)性分析、因子分析、回歸分析、調(diào)節(jié)作用分析。描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果顯示，我國創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)的承銷商聲譽(yù)整體處于較低的水平;回歸分析結(jié)果顯示，承銷商聲譽(yù)與創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)質(zhì)量呈顯著

3、的正相關(guān)關(guān)系，即聲譽(yù)越高的承銷商所承銷的創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)質(zhì)量也更高;調(diào)節(jié)作用分析結(jié)果顯示，承銷商的規(guī)模越大，承銷商聲譽(yù)與創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)質(zhì)量間的正相關(guān)性越強(qiáng)。表明保薦制度在我國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)起到了引導(dǎo)和規(guī)范的作用。
　　本文的研究結(jié)果在理論上對(duì)我國的相關(guān)研究起到了補(bǔ)充和完善作用，因?yàn)閲鴥?nèi)的相關(guān)研究不多且結(jié)論不統(tǒng)一;在實(shí)踐上可以引導(dǎo)投資者將承銷商聲譽(yù)作為判斷創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)質(zhì)量的一個(gè)依據(jù)，進(jìn)而降低投資風(fēng)險(xiǎn);在政策上也根據(jù)實(shí)證研究結(jié)果提出