保險(xiǎn)公司資本管理研究.pdf

1、保險(xiǎn)公司特殊的經(jīng)營(yíng)內(nèi)容及經(jīng)營(yíng)機(jī)制決定了其存在和發(fā)展要高度依賴于資本。各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)都將資本充足性作為保險(xiǎn)監(jiān)管的核心部分，因此保險(xiǎn)公司的發(fā)展必須以資本的充足為前提。對(duì)于保險(xiǎn)公司自身來(lái)說(shuō)，持有充足的資本可以增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，提高信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和投保人的信心，有利于公司的發(fā)展。但是，資本是一種昂貴的資源，持有資本就必須支付相應(yīng)的成本，因此保險(xiǎn)公司不能無(wú)限制的持有資本。面對(duì)資本需求與資本成本的矛盾，保險(xiǎn)公司必須對(duì)資本進(jìn)行管理，在滿足監(jiān)管要求的條件

2、下，確定最優(yōu)的資本量及資本結(jié)構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化。
　　保險(xiǎn)公司的資本管理由四個(gè)部分組成:資本充足性管理、資本成本管理、資本戰(zhàn)略管理、融資管理。保險(xiǎn)公司進(jìn)行資本管理首先就要設(shè)定資本充足性的目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)資本是保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估領(lǐng)域最先進(jìn)的模型，也是全球保險(xiǎn)監(jiān)管的發(fā)展趨勢(shì)。本文將經(jīng)濟(jì)資本作為衡量保險(xiǎn)公司資本充足率的工具，在經(jīng)濟(jì)資本的框架下研究了資本充足性目標(biāo)與公司價(jià)值最大化目標(biāo)之間的關(guān)系。經(jīng)濟(jì)資本與最優(yōu)資本存在不一致的可能性，也就是說(shuō)

3、，保險(xiǎn)公司要面對(duì)資本充足性目標(biāo)和公司價(jià)值最大化目標(biāo)的沖突。為解決這一問(wèn)題，保險(xiǎn)公司要通過(guò)合理配置資本量、降低資本成本、提高資本使用效率來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)資本與最優(yōu)資本實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一。資本的稀缺特性要求保險(xiǎn)公司建立以資本成本為核心的考核體系，EVA可以幫助保險(xiǎn)公司將資本分配到盈利能力最強(qiáng)的分支機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)線，是保險(xiǎn)公司降低資本成本、提高資本使用效率的重要工具。同時(shí)，資本是影響保險(xiǎn)公司選擇盈利模式的首要因素，保險(xiǎn)公司要想切實(shí)提高資本的使用效率，就必須將資本

4、與公司發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合，在充分考慮資本約束的情況下選擇合適的盈利模式，保證資本被充分合理的使用。當(dāng)然，保險(xiǎn)資本具有很強(qiáng)的擴(kuò)張性，當(dāng)業(yè)務(wù)發(fā)展達(dá)到一定程度時(shí)，保險(xiǎn)公司需要及時(shí)補(bǔ)充資本金。做好融資管理是保險(xiǎn)公司資本管理的重要組成部分，保險(xiǎn)公司應(yīng)該根據(jù)公司的發(fā)展戰(zhàn)略提前做好融資預(yù)案，根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的規(guī)模和速度提前選擇好融資的節(jié)奏、金額及方式，為公司的發(fā)展提供足夠的資本支持。
　　本文以經(jīng)濟(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、保險(xiǎn)學(xué)為理論工具，對(duì)保險(xiǎn)公司的資本管理問(wèn)題

5、進(jìn)行了研究。全文共分八章:
　　第一章是導(dǎo)論，主要介紹了本文的研究背景、研究意義，并在文獻(xiàn)綜述的基礎(chǔ)上確定了本文的研究對(duì)象和研究范圍，提出了本文的研究思路、研究框架和研究方法，最后總結(jié)了本文的創(chuàng)新與不足。
　　第二章是全文的理論基礎(chǔ)，在探討了資本的經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)屬性的基礎(chǔ)上，本章研究資本與保險(xiǎn)公司的關(guān)系。同時(shí)，本章分析了保險(xiǎn)公司資本成本的四種表現(xiàn)形式，并以資本成本為基礎(chǔ)，研究了保險(xiǎn)公司資本管理的必要性，概況了保險(xiǎn)公司資本管理

6、的主要內(nèi)容和基本目標(biāo)。
　　第三章介紹了保險(xiǎn)公司的經(jīng)濟(jì)資本管理，探討了基于經(jīng)濟(jì)資本的償付能力框架。本章首先介紹了經(jīng)濟(jì)資本的概念和發(fā)展歷程，然后從經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)算、經(jīng)濟(jì)資本的管理兩個(gè)方面探討了保險(xiǎn)公司使用經(jīng)濟(jì)資本的方法，最后研究了基于經(jīng)濟(jì)資本的償付能力框架對(duì)保險(xiǎn)業(yè)和保險(xiǎn)公司的影響，并對(duì)我國(guó)實(shí)施該框架提出了一些看法。
　　第四章構(gòu)建了一個(gè)保險(xiǎn)公司價(jià)值評(píng)估的模型，并以數(shù)據(jù)分析為工具探討了保險(xiǎn)公司的最優(yōu)資本以及最優(yōu)資本的影響因素。在此

7、基礎(chǔ)上，本章比較了最優(yōu)資本與經(jīng)濟(jì)資本的關(guān)系，比較了不同因素對(duì)二者關(guān)系的影響路徑。最后，本章深入的探討了EVA的使用方法及其對(duì)保險(xiǎn)公司決策的影響。
　　第五章界定了保險(xiǎn)公司盈利模式的概念和主要的表現(xiàn)形式，然后研究了資本約束對(duì)保險(xiǎn)公司選擇盈利模式的影響。在此基礎(chǔ)上，本章根據(jù)保險(xiǎn)公司資本實(shí)力的不同分別探討了集團(tuán)化的盈利模式和差異化的盈利模式。
　　第六章研究了保險(xiǎn)公司的融資問(wèn)題，比較了不同融資形式的特點(diǎn)，并重點(diǎn)探討了保險(xiǎn)公司上市的