資產(chǎn)剝離的交易結(jié)構(gòu)和特點

1、資產(chǎn)剝離的交易結(jié)構(gòu)和特點天道并購俞鐵成資產(chǎn)剝離是比較學(xué)說化的稱法，通俗地說資產(chǎn)剝離就是“賣家當”?，F(xiàn)實經(jīng)濟中絕大多數(shù)企業(yè)都不可能一直只買不賣，因此大多數(shù)企業(yè)已經(jīng)直接或間接地參與操作過資產(chǎn)剝離。在所有的公司緊縮技術(shù)中，資產(chǎn)剝離的交易結(jié)構(gòu)和財務(wù)處理都是最簡單的。資產(chǎn)剝離的交易結(jié)構(gòu)可以用圖一來表示：價值500萬的資產(chǎn)500萬現(xiàn)金或等價證券圖2.1：資產(chǎn)剝離的交易結(jié)構(gòu)示意圖注：（1）假設(shè)A企業(yè)是資產(chǎn)剝離方，B企業(yè)是資產(chǎn)收購方（2）A企業(yè)把價值5

2、00萬的資產(chǎn)出售給B企業(yè)，從B企業(yè)處獲得500萬的現(xiàn)金或等價證券（3）B企業(yè)從A企業(yè)中收購了500萬的資產(chǎn)，同時要向A企業(yè)支付500萬的現(xiàn)金或等價證券。在資產(chǎn)剝離的會計處理中，如進行資產(chǎn)剝離的企業(yè)往外出售的是其下屬控股公司時，應(yīng)根據(jù)收到的現(xiàn)金（或其他資產(chǎn)）與長期股權(quán)投資的帳面價值之間的差額確認“投資收益”。當被剝離的資產(chǎn)為企業(yè)內(nèi)部的無獨立法人地位的部門或產(chǎn)品生產(chǎn)線時，應(yīng)視為資產(chǎn)處理，處理損益計入“營業(yè)外收支”。不管怎么樣，企業(yè)在資產(chǎn)剝離

3、后必定會影響其當年損益。在目前中國的資本市場上，上市公司為了諸多目的經(jīng)常會向關(guān)聯(lián)公司特別是母公司進行資產(chǎn)剝離來調(diào)節(jié)利潤。這在以后的章節(jié)中會重點分析。三、資產(chǎn)剝離的特點與其它幾種公司緊縮手段相比，資產(chǎn)剝離具有以下一些明顯的特點：1、資產(chǎn)剝離是最簡捷的公司緊縮手段，不涉及到公司股本的變動。其他幾種緊縮方法（除分拆上市外）都會影響到母公司的股本變動。我們知道，股本是有限責(zé)任公司或股份有限公司的立業(yè)之本，不好隨意改變。股本的變動要得到股東大會和

4、債權(quán)人的同意才能進行，因此比較麻煩，受到的法律約束也較多。資產(chǎn)剝離是母公司出售其資產(chǎn)的一部分，母公司的經(jīng)營層就可以自主決定，不必征求股東大會和債權(quán)人的同意。因此資產(chǎn)剝離操作起來就很方便快捷。而正是因為這個優(yōu)點，它在中國也變成許多上市公司年底突擊進行利潤包裝的重要工具。2、資產(chǎn)剝離處理的除了下屬的子公司、分公司，還可以包括一些機器設(shè)備、廠房、無形資產(chǎn)等，而其它幾種緊縮方式幾乎都是要對下屬子公司進行。因此可以認為資產(chǎn)剝離是運用面最廣的緊縮手

5、段。3、資產(chǎn)剝離的會計處理最為簡便，無論在國外還是國內(nèi)的會計制度中都對資產(chǎn)出售的會計處理有簡潔明確的規(guī)定。而其它一些緊縮方式如分立、分拆上市、股份回購和自愿清算等在會計處理上都非常復(fù)雜繁瑣。從會計上來說，資產(chǎn)剝離能直接產(chǎn)生利潤，而其它幾種方式就不具備這個特點。也許這也是資產(chǎn)剝離在國內(nèi)外被企業(yè)廣泛運用的直接動力之一。4、資產(chǎn)剝離可以直接獲得現(xiàn)金或等量證券收入，這對企業(yè)來說很有吸引力，而分立就沒有現(xiàn)金流量發(fā)生。分拆上市雖然可以獲得現(xiàn)金，但這