上市公司股權(quán)融資成本影響因素研究——基于我國信息技術(shù)業(yè)的實證分析.pdf

1、股權(quán)融資成本是上市公司進行融資決策時考慮的首要因素。隨著我國證券市場的快速發(fā)展和不斷健全，上市公司所處的市場環(huán)境和影響股權(quán)融資成本的因素也在不斷變化且日趨復(fù)雜。本文以現(xiàn)有研究中很少涉及的信息技術(shù)業(yè)上市公司為對象，深入探討其股權(quán)融資成本的影響因素問題。這對于上市公司提高融資決策水平、降低股權(quán)融資成本、完善資本結(jié)構(gòu)以及今后進一步探索不同行業(yè)上市公司融資行為的差異問題等具有重要的理論和實踐意義。
　　 本文以我國滬深兩市A股信息技術(shù)業(yè)

2、上市公司的橫截面數(shù)據(jù)為研究樣本，借鑒現(xiàn)有的研究方法，對股權(quán)融資成本的影響因素進行實證研究。首先，運用剩余收益折現(xiàn)模型（RIM）計算樣本公司的股權(quán)融資成本。其次，根據(jù)股權(quán)融資成本影響因素的理論分析，選取了能夠代表市場波動性（β系數(shù)）、公司基本屬性（包括公司規(guī)模、公司成長性、經(jīng)營風(fēng)險、股票流動性）、公司財務(wù)狀況（包括財務(wù)風(fēng)險、賬面市值比、盈利水平、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）、公司治理情況（前五大股東持股比例）的10個指標(biāo)作為解釋變量，并提出研究假設(shè)。然后

3、，建立了本文實證研究所需的多元線性回歸模型，并借助于SPSS16.0軟件，采用樣本描述性統(tǒng)計、相關(guān)性分析、逐步回歸分析等方法初步找出了影響我國信息技術(shù)業(yè)上市公司股權(quán)融資成本的因素，同時考察了這些影響因素與股權(quán)融資成本之間的內(nèi)在關(guān)系。最后，通過對不同截面的樣本數(shù)據(jù)進行分析，檢驗了本文研究結(jié)果的穩(wěn)定性，并最終確定了影響我國信息技術(shù)業(yè)上市公司股權(quán)融資成本的主要因素以及股權(quán)融資成本的多元線性回歸模型。本文實證研究結(jié)果表明：β系數(shù)（BETA）、經(jīng)