高科技上市公司信息披露質(zhì)量對股權(quán)融資成本影響的實證研究.pdf

1、信息披露是連結(jié)上市公司和資本市場的重要橋梁和紐帶，是解決信息不對稱問題的重要工具，影響著資本市場的有效性和社會資源的配置效率，許多公司要么迫于監(jiān)管的要求，要么迫于外界輿論壓力，被動進行信息披露，有的公司基于發(fā)行股票和業(yè)績考核等目的選擇了披露虛假的信息，卻并不是出自于自身戰(zhàn)略等方面的考慮而進行有效的信息披露，導(dǎo)致大量信息披露不規(guī)范現(xiàn)象出現(xiàn)。信息披露的效果受到影響，反過來也會影響公司披露信息的動力，嚴重阻礙了我國資本市場的健康發(fā)展。因此，提

2、高信息披露質(zhì)量對資本市場的健康發(fā)展起著越來越重要的作用。同時股權(quán)融資成本也是籌資管理中的一個重要組成部分，是公司理財?shù)暮诵?。信息披露質(zhì)量對資本成本的影響是會計領(lǐng)域的一個基本問題，也是經(jīng)濟金融領(lǐng)域的一個重要問題，逐漸成為廣大學(xué)者研究的方向。很多的實證研究也證明了信息披露質(zhì)量與股權(quán)融資成本之間存在著顯著關(guān)系。
　　 本文從理論和實證兩個方面研究我國高科技上市公司信息披露對股權(quán)融資成本的影響。在對樣本的選取和檢驗的基礎(chǔ)上，運用描述性統(tǒng)

3、計、相關(guān)性分析、多元回歸等方法進行分析，最終可以得出結(jié)論：高科技上市公司信息披露質(zhì)量的提高有利于降低股權(quán)融資成本；同時由于信息傳遞具有延后性，高科技上市公司的股權(quán)融資成本不但受到本年度信息披露質(zhì)量的影響，還受到上一年度信息披露質(zhì)量的影響，且受上一年度的影響程度更大；隨后，在不同的市場上去驗證，發(fā)現(xiàn)主板市場上，信息披露質(zhì)量對股權(quán)融資成本的影響程度更大；最后針對實證結(jié)果，結(jié)合我國高科技上市公司實際情況從政府部門、中介機構(gòu)、機構(gòu)和個人投資者、