企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與監(jiān)測(cè)體系

1、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與監(jiān)測(cè)體系企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與監(jiān)測(cè)體系隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的形成，世界范圍內(nèi)掀起一次次的購(gòu)并浪潮，一些大的企業(yè)集團(tuán)應(yīng)運(yùn)而生，理論和實(shí)務(wù)界越來(lái)越重視到財(cái)務(wù)對(duì)企業(yè)集團(tuán)的重要性。但在財(cái)務(wù)活動(dòng)的過程中，風(fēng)險(xiǎn)依其固有的不確定性同時(shí)相伴而生。所以，從企業(yè)集團(tuán)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，研究企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的種類、特征并對(duì)其采取一定的措施進(jìn)行預(yù)警和監(jiān)測(cè)應(yīng)成為一個(gè)重要的課題。第一節(jié)第一節(jié)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的涵義及種類企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的涵義及種類一

2、、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的涵義一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的涵義風(fēng)險(xiǎn)是指事物未來(lái)發(fā)展的不確定性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（FinancialRisk）是風(fēng)險(xiǎn)中最為常見的一種。但對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的涵義進(jìn)行認(rèn)識(shí)時(shí)，理論界有兩種觀點(diǎn)：一種認(rèn)為企業(yè)集團(tuán)所有的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)都是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的貨幣化表現(xiàn)。因?yàn)榻?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小以及損失都能夠直接和清楚地表現(xiàn)于企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)收支的變化之中，表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)損失。由此可以得出經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)涵義相同，只是從不同的角度看待和分析問題。另一種認(rèn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)屬于

3、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的一種，它不同于一般的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，它僅是指企業(yè)集團(tuán)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中資金運(yùn)動(dòng)，即取得資金、使用資金、分配資金活動(dòng)中所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)。綜合以上兩種觀點(diǎn)，都有其合理性，它們從不同的角度和側(cè)面分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵和外延，為我們對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究提供了豐富的理論依據(jù)。但隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)育健全，隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)應(yīng)引起特別的重視，資金的籌集、資金的運(yùn)用、資金的補(bǔ)償、資金的分配，都日趨多樣化和復(fù)雜化，因此將財(cái)務(wù)

4、風(fēng)險(xiǎn)抽象出來(lái)單獨(dú)進(jìn)行研究似乎更合理。本書以第二種觀點(diǎn)為主線，來(lái)闡述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)與管理。綜上所述，財(cái)務(wù)是以資金運(yùn)動(dòng)為研究對(duì)象，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在資金運(yùn)動(dòng)的整個(gè)過程中存在的不確定性。二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的種類二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的種類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在不同的理財(cái)環(huán)境和理財(cái)階段，針對(duì)不同的財(cái)務(wù)主體、財(cái)務(wù)對(duì)象、財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系，各有不同的表現(xiàn)形式，形成不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類別。（一）按資本運(yùn)動(dòng)環(huán)節(jié)的存在形態(tài)分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、（一）按資本運(yùn)動(dòng)環(huán)節(jié)的存在形態(tài)分為

5、籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)四種收益分配風(fēng)險(xiǎn)四種如圖101所示，財(cái)務(wù)活動(dòng)貫穿于資本運(yùn)動(dòng)的全過程，資本循環(huán)運(yùn)動(dòng)過程就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成和轉(zhuǎn)移的過程。在這個(gè)過程中，可以將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)劃分為：就應(yīng)該從產(chǎn)品資金轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金，再?gòu)慕Y(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金，但由于賒銷方法的使用，使得這兩個(gè)轉(zhuǎn)化在時(shí)間以及金額上的不確定性，就構(gòu)成了收款的信用風(fēng)險(xiǎn)。4.收益分配風(fēng)險(xiǎn)（IncomeDivisionRisk），即由于收益取得和分配而對(duì)企業(yè)集團(tuán)的資本價(jià)

6、值產(chǎn)生影響的可能性。這一風(fēng)險(xiǎn)主要有兩個(gè)方面：一是收益確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)集團(tuán)在確認(rèn)收益時(shí)，由于使用了不恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)方法或管理者人為的操作，致使企業(yè)集團(tuán)虛增或虛減利潤(rùn)，那么最直接的后果就是或者提前納稅，導(dǎo)致大量資金提前流出企業(yè)集團(tuán)引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，或者影響了企業(yè)集團(tuán)的聲譽(yù)。二是對(duì)投資者進(jìn)行收益分配時(shí)，分配的時(shí)間、方式和數(shù)量的把握不當(dāng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。假如企業(yè)集團(tuán)處于資金緊張時(shí)期，卻決定以現(xiàn)金的形式分配收益，再加上資金數(shù)目較大，就必然會(huì)影響企業(yè)集團(tuán)的償債和

7、再生產(chǎn)的能力；但如果不發(fā)放股利或單純以現(xiàn)金股利的方式進(jìn)行分配，可能又會(huì)挫傷投資者的積極性，降低公司的信譽(yù)。另外，隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的形成，企業(yè)集團(tuán)不僅要在國(guó)內(nèi)占領(lǐng)市場(chǎng)，而且要走出國(guó)門，擁有世界市場(chǎng)，這就不可避免地進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融活動(dòng)，在這個(gè)過程中，不管是向國(guó)外銷售還是從國(guó)外購(gòu)貨，無(wú)論是外幣投資還是外幣借款，由于匯率的波動(dòng)性，可能使得企業(yè)集團(tuán)面臨新的風(fēng)險(xiǎn)貨幣風(fēng)險(xiǎn)（currencyrisk）。貨幣風(fēng)險(xiǎn)是指匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)集團(tuán)盈利能力、凈

8、現(xiàn)金流量和市場(chǎng)價(jià)值等影響的可能性。因此，盡管在資金的循環(huán)圖中沒有表現(xiàn)出與國(guó)外發(fā)生聯(lián)系的資金運(yùn)動(dòng)情形，但貨幣風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要組成部分。貨幣風(fēng)險(xiǎn)取決于匯率變動(dòng)的規(guī)模：當(dāng)匯率波動(dòng)較大時(shí)，所面臨的貨幣風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增大；當(dāng)匯率相對(duì)穩(wěn)定時(shí)，貨幣風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低；如果匯率能固定不變，則基本不存在貨幣風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)發(fā)生時(shí)間和影響內(nèi)容的不同，企業(yè)集團(tuán)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有以下三種形式，三種風(fēng)險(xiǎn)形成如圖102所示。圖102102貨幣風(fēng)險(xiǎn)的形成貨幣風(fēng)險(xiǎn)的形成（1）

9、交易風(fēng)險(xiǎn)（TransactionRisk）。它是從達(dá)成交易時(shí)起到款項(xiàng)的收訖或支付時(shí)止這一段時(shí)期發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，也就是說(shuō)，當(dāng)有一項(xiàng)具體的在將來(lái)某個(gè)時(shí)候以外幣支付款項(xiàng)或以外幣收取款項(xiàng)的交易發(fā)生時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生交易風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于匯率變動(dòng)之前，結(jié)束于匯率變動(dòng)之后。（2）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（EconomicRisk）。它是用來(lái)度量不能預(yù)期的匯率變化對(duì)企業(yè)集團(tuán)可獲得的現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)值產(chǎn)生的影響。因?yàn)槠髽I(yè)集團(tuán)在向國(guó)外購(gòu)買或銷售商品時(shí)，會(huì)因不利的匯率變動(dòng)而使收入減少