企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險預(yù)警與監(jiān)測體系

1、企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險預(yù)警與監(jiān)測體系企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險預(yù)警與監(jiān)測體系隨著世界經(jīng)濟一體化的形成，世界范圍內(nèi)掀起一次次的購并浪潮，一些大的企業(yè)集團應(yīng)運而生，理論和實務(wù)界越來越重視到財務(wù)對企業(yè)集團的重要性。但在財務(wù)活動的過程中，風(fēng)險依其固有的不確定性同時相伴而生。所以，從企業(yè)集團的長遠(yuǎn)發(fā)展來看，研究企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險的種類、特征并對其采取一定的措施進行預(yù)警和監(jiān)測應(yīng)成為一個重要的課題。第一節(jié)第一節(jié)企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險的涵義及種類企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險的涵義及種類一

2、、財務(wù)風(fēng)險的涵義一、財務(wù)風(fēng)險的涵義風(fēng)險是指事物未來發(fā)展的不確定性，財務(wù)風(fēng)險（FinancialRisk）是風(fēng)險中最為常見的一種。但對財務(wù)風(fēng)險的涵義進行認(rèn)識時，理論界有兩種觀點：一種認(rèn)為企業(yè)集團所有的經(jīng)營風(fēng)險都是財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險是經(jīng)營風(fēng)險的貨幣化表現(xiàn)。因為經(jīng)營風(fēng)險的大小以及損失都能夠直接和清楚地表現(xiàn)于企業(yè)集團財務(wù)收支的變化之中，表現(xiàn)為經(jīng)濟損失。由此可以得出經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險涵義相同，只是從不同的角度看待和分析問題。另一種認(rèn)為財務(wù)風(fēng)險屬于

3、經(jīng)營風(fēng)險的一種，它不同于一般的經(jīng)營風(fēng)險，它僅是指企業(yè)集團在生產(chǎn)經(jīng)營過程中資金運動，即取得資金、使用資金、分配資金活動中所面臨的各種風(fēng)險。綜合以上兩種觀點，都有其合理性，它們從不同的角度和側(cè)面分析財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵和外延，為我們對企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險的研究提供了豐富的理論依據(jù)。但隨著社會主義市場經(jīng)濟體制的發(fā)育健全，隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，企業(yè)資金運動應(yīng)引起特別的重視，資金的籌集、資金的運用、資金的補償、資金的分配，都日趨多樣化和復(fù)雜化，因此將財務(wù)

4、風(fēng)險抽象出來單獨進行研究似乎更合理。本書以第二種觀點為主線，來闡述財務(wù)風(fēng)險的監(jiān)測與管理。綜上所述，財務(wù)是以資金運動為研究對象，財務(wù)風(fēng)險是指在資金運動的整個過程中存在的不確定性。二、財務(wù)風(fēng)險的種類二、財務(wù)風(fēng)險的種類財務(wù)風(fēng)險在不同的理財環(huán)境和理財階段，針對不同的財務(wù)主體、財務(wù)對象、財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系，各有不同的表現(xiàn)形式，形成不同的財務(wù)風(fēng)險類別。（一）按資本運動環(huán)節(jié)的存在形態(tài)分為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、（一）按資本運動環(huán)節(jié)的存在形態(tài)分為

5、籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、收益分配風(fēng)險四種收益分配風(fēng)險四種如圖101所示，財務(wù)活動貫穿于資本運動的全過程，資本循環(huán)運動過程就是財務(wù)風(fēng)險的形成和轉(zhuǎn)移的過程。在這個過程中，可以將財務(wù)風(fēng)險劃分為：就應(yīng)該從產(chǎn)品資金轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金，再從結(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金，但由于賒銷方法的使用，使得這兩個轉(zhuǎn)化在時間以及金額上的不確定性，就構(gòu)成了收款的信用風(fēng)險。4.收益分配風(fēng)險（IncomeDivisionRisk），即由于收益取得和分配而對企業(yè)集團的資本價

6、值產(chǎn)生影響的可能性。這一風(fēng)險主要有兩個方面：一是收益確認(rèn)風(fēng)險。企業(yè)集團在確認(rèn)收益時，由于使用了不恰當(dāng)?shù)臅嫹椒ɑ蚬芾碚呷藶榈牟僮?，致使企業(yè)集團虛增或虛減利潤，那么最直接的后果就是或者提前納稅，導(dǎo)致大量資金提前流出企業(yè)集團引發(fā)財務(wù)風(fēng)險，或者影響了企業(yè)集團的聲譽。二是對投資者進行收益分配時，分配的時間、方式和數(shù)量的把握不當(dāng)而產(chǎn)生的風(fēng)險。假如企業(yè)集團處于資金緊張時期，卻決定以現(xiàn)金的形式分配收益，再加上資金數(shù)目較大，就必然會影響企業(yè)集團的償債和

7、再生產(chǎn)的能力；但如果不發(fā)放股利或單純以現(xiàn)金股利的方式進行分配，可能又會挫傷投資者的積極性，降低公司的信譽。另外，隨著世界經(jīng)濟一體化的形成，企業(yè)集團不僅要在國內(nèi)占領(lǐng)市場，而且要走出國門，擁有世界市場，這就不可避免地進行國際貿(mào)易和國際金融活動，在這個過程中，不管是向國外銷售還是從國外購貨，無論是外幣投資還是外幣借款，由于匯率的波動性，可能使得企業(yè)集團面臨新的風(fēng)險貨幣風(fēng)險（currencyrisk）。貨幣風(fēng)險是指匯率變動對企業(yè)集團盈利能力、凈

8、現(xiàn)金流量和市場價值等影響的可能性。因此，盡管在資金的循環(huán)圖中沒有表現(xiàn)出與國外發(fā)生聯(lián)系的資金運動情形，但貨幣風(fēng)險也應(yīng)是財務(wù)風(fēng)險的一個重要組成部分。貨幣風(fēng)險取決于匯率變動的規(guī)模：當(dāng)匯率波動較大時，所面臨的貨幣風(fēng)險就會增大；當(dāng)匯率相對穩(wěn)定時，貨幣風(fēng)險會降低；如果匯率能固定不變，則基本不存在貨幣風(fēng)險。根據(jù)發(fā)生時間和影響內(nèi)容的不同，企業(yè)集團所面臨的風(fēng)險主要有以下三種形式，三種風(fēng)險形成如圖102所示。圖102102貨幣風(fēng)險的形成貨幣風(fēng)險的形成（1）

9、交易風(fēng)險（TransactionRisk）。它是從達成交易時起到款項的收訖或支付時止這一段時期發(fā)生的風(fēng)險，也就是說，當(dāng)有一項具體的在將來某個時候以外幣支付款項或以外幣收取款項的交易發(fā)生時，就會產(chǎn)生交易風(fēng)險。這種風(fēng)險產(chǎn)生于匯率變動之前，結(jié)束于匯率變動之后。（2）經(jīng)濟風(fēng)險（EconomicRisk）。它是用來度量不能預(yù)期的匯率變化對企業(yè)集團可獲得的現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值產(chǎn)生的影響。因為企業(yè)集團在向國外購買或銷售商品時，會因不利的匯率變動而使收入減少