石化裝備企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式探析

1、管理l。石化裝備企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式探析■文／賈蔚張紅方蔡李毅供應(yīng)鏈融資的有效運(yùn)用需要較高的供應(yīng)鏈管理水平，而不同行業(yè)供應(yīng)鏈管理水平參差不齊，造成供應(yīng)鏈融資在不同行業(yè)的應(yīng)用效果差別較大。石化裝備業(yè)由于產(chǎn)品品質(zhì)的同質(zhì)化，貿(mào)易對象的隨機(jī)性很強(qiáng)，行業(yè)供應(yīng)鏈管理水平不高，供應(yīng)鏈融資的運(yùn)用效果就不顯著。如何結(jié)合行業(yè)供應(yīng)鏈特點(diǎn)，有效運(yùn)用供應(yīng)鏈融資解決石化裝備企業(yè)的資金瓶頸，無疑對提高石化裝備業(yè)供應(yīng)鏈的運(yùn)行效率有重要意義。供應(yīng)鏈融資模式簡介供應(yīng)商賒銷融

2、資是指采購企業(yè)利用自身商業(yè)信用從供應(yīng)商處融通短期流動資金的融資模式，分為應(yīng)付賬款融資和應(yīng)付票據(jù)融資。應(yīng)付賬款融資是采購企業(yè)基于供需雙方良好的合作關(guān)系暫時拖欠供應(yīng)商貨款并以約定的條件支付貨款，融資形式方便又快捷，信用風(fēng)險(xiǎn)也在可控范圍內(nèi)。應(yīng)付票據(jù)融資是企業(yè)基于良好的商業(yè)信用賒購商品時通過反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的商業(yè)匯票進(jìn)行融資，可獲得比銀行貸款利率低的資金支持。預(yù)付款融資指采購企業(yè)以未來的商品存貨及其周轉(zhuǎn)為條件獲得銀行資金并先期支付給供應(yīng)商的融資

3、52中國物流與采購2011年第24期模式。這種融資模式適用于供應(yīng)商比較強(qiáng)勢的情況下，結(jié)合應(yīng)付票據(jù)融資可以以較低的融資成本獲得采購貨物所需資金。若采購的是原材料，預(yù)付款融資可以原材料倉單質(zhì)押融資作為接駁性融資方式。廠商租賃是指由機(jī)械設(shè)備的制造商或經(jīng)銷商推薦或選定其設(shè)備用戶，租賃公司根據(jù)融資合作協(xié)議為其用戶提供金融租賃服務(wù)，使得設(shè)備用戶只需在租期內(nèi)支付約定的租金，即可獲得設(shè)備使用權(quán)的融資模式。這種融資模式將融資和融物相結(jié)合，增強(qiáng)了資金投向的

4、確定性，既能降低資金提供方的融資風(fēng)險(xiǎn)，又能使用戶獲得融資和采購過程合二為一的便捷性，有很強(qiáng)的適用性。售后回租是指企業(yè)先把擁有所有權(quán)的固定資產(chǎn)出售給租賃公司，然后作為承租企業(yè)將所出售的固定資產(chǎn)向租賃公司回租使用，并按期支付租金的融資模式。售后回租融資是將固定資產(chǎn)向流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)換的過程，增強(qiáng)了長期資產(chǎn)價(jià)值的流動性，提高了回租資產(chǎn)所占資金的使用效率，有效利用現(xiàn)有資產(chǎn)加速資金再循環(huán)，產(chǎn)生資本擴(kuò)張效應(yīng)。存貨倉單質(zhì)押融資是企業(yè)把存貨作為倉單質(zhì)押給銀行

5、，銀行委托第三方物流企業(yè)監(jiān)管倉單并根據(jù)一定質(zhì)押率向借款企業(yè)發(fā)放短期流動資金的融資模式。根據(jù)質(zhì)押品的性質(zhì)，這種融資模式可分為原材料、半成品和產(chǎn)成品倉單質(zhì)押融資。存貨倉單質(zhì)押融資能夠盤活企業(yè)的存貨資產(chǎn)，加速現(xiàn)金流動，增加投資回報(bào)。采用該融資模式的質(zhì)押品要有良好的流通變現(xiàn)性，質(zhì)量穩(wěn)定，易于計(jì)量、倉儲、保管，否則質(zhì)押物價(jià)值貶損的風(fēng)險(xiǎn)或物流成本高等因素將導(dǎo)致總體融資成本過高而降低應(yīng)用效果。應(yīng)收賬款融資指持有應(yīng)收賬款的企業(yè)利用所持債權(quán)從金融機(jī)構(gòu)獲得

6、資金的融資模式，包括應(yīng)收賬款票據(jù)融資、應(yīng)收賬款質(zhì)押融資和應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓融資。應(yīng)收賬款票據(jù)融資是企業(yè)把賒銷交易產(chǎn)生的商業(yè)匯票進(jìn)行貼現(xiàn)的融資方式，融資成本較低，但要求交易雙方的商業(yè)信用級別較高。應(yīng)收賬款質(zhì)押融資是企業(yè)以持有的應(yīng)收賬款債權(quán)作抵押向金融機(jī)構(gòu)取得貸款的融資方式，融資比例較低。應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓融資是企業(yè)把持有的應(yīng)收賬款債權(quán)出讓給金融機(jī)構(gòu)以籌措資金的融資方式，融資成本較高。石化裝備業(yè)供應(yīng)鏈的特點(diǎn)石化裝備行業(yè)供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)規(guī)模差別大、關(guān)系結(jié)構(gòu)復(fù)雜

7、、主導(dǎo)力量節(jié)點(diǎn)不一，制約著供應(yīng)商賒銷融資、預(yù)付款融資、應(yīng)收賬款融資模式的應(yīng)用范圍和操作形式。供應(yīng)鏈固定資產(chǎn)較多、資金流約束較大。廠商租賃和售后回租融資模式的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任主體主要基于企業(yè)自身的固定資產(chǎn)，不需要供應(yīng)鏈企業(yè)之間緊密的責(zé)任關(guān)系，適用于石化裝備企業(yè)。石化裝備業(yè)存貨資產(chǎn)數(shù)量大、流通變現(xiàn)能力強(qiáng)。石化裝備存貨性能穩(wěn)定、不易變質(zhì)損毀，易于計(jì)量、倉儲、保管，價(jià)值貶損的風(fēng)險(xiǎn)和物流成本較??；其中很多屬于基礎(chǔ)工業(yè)材料，通用性強(qiáng)，價(jià)格相對穩(wěn)定，流通變現(xiàn)

8、能力較強(qiáng)，符合存貨倉單質(zhì)押融資對質(zhì)押品的要求。石化裝備業(yè)供應(yīng)鏈融資模式選擇采購鏈融資是企業(yè)采購原材料和機(jī)器設(shè)備時采用的融資方式，包括供應(yīng)商賒銷融資、預(yù)付款融資、廠商租賃和原材料倉單質(zhì)押四種融資模式。當(dāng)交易雙方為鋼鐵、大型電機(jī)設(shè)備制造等企業(yè)與石化產(chǎn)品加工裝備企業(yè)、專用工具及物資制造企業(yè)時，供應(yīng)商的規(guī)模大于石化裝備企業(yè)，供應(yīng)商處于強(qiáng)勢地位，主要選用預(yù)付款融資。采購鋼鐵企業(yè)等強(qiáng)勢供應(yīng)商的原材料時，一般要采取預(yù)付款的方式進(jìn)行購買貨物，這時的資金

9、需求可以通過預(yù)付款融資的方式從銀行獲得資金，原材料倉單質(zhì)押作為接駁陛融資方式；采購大型電機(jī)設(shè)備制造等企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)備時，可以采用廠商租賃方式從租賃公司進(jìn)行融資。當(dāng)交易雙方為鋼鐵、大型電機(jī)設(shè)備制造等企業(yè)與石油勘探開采裝備、加工煉化裝備企業(yè)，或者是中小型零部件物資供應(yīng)商與石化產(chǎn)品加工裝備企業(yè)、專用工具及物資制造企業(yè)時，雙方的規(guī)?；鞠喈?dāng)，供應(yīng)商與裝備企業(yè)處于均衡地位，主要選用倉單質(zhì)押融資。前一種采購環(huán)節(jié)適宜采取廠商租賃、原材料倉單質(zhì)押融資；后

10、一種采購環(huán)節(jié)適宜采用原材料倉單質(zhì)押融資。交易雙方為中小型零部件物資供應(yīng)商與石油勘探開采裝備、加工煉化裝備企業(yè)時，石化裝備企業(yè)的規(guī)模大于供應(yīng)商的規(guī)模，石化裝備企業(yè)處于強(qiáng)勢地位，主要選用供應(yīng)商賒銷融資。在供應(yīng)商資金充裕、交易雙方關(guān)系良好時宜采用應(yīng)付賬款融資模式；雙方關(guān)系一般、石化裝備企業(yè)商業(yè)信用良好時宜采用應(yīng)付票據(jù)融資；需要改善財(cái)務(wù)報(bào)表時也可采用原材料倉單質(zhì)押融資。生產(chǎn)鏈融資是利用生產(chǎn)經(jīng)營中的半成品存貨資產(chǎn)和固定資產(chǎn)進(jìn)行融資，包括半成品質(zhì)押

11、和售后回租兩種融資模式。半成品倉單質(zhì)押融資的質(zhì)押品只能存放于融資企業(yè)自有倉庫，并且處于不斷變化中，第三方物流企業(yè)監(jiān)管倉單的難度較大，需要融資企業(yè)與其建立長期全面的合作關(guān)系，以便物流企業(yè)充分了解融資企業(yè)的信用狀況和半成品的融資價(jià)值。石化裝備業(yè)由于貨物流轉(zhuǎn)復(fù)雜，物流量大，很多企業(yè)都和第三方物流企業(yè)建立了長期的合作關(guān)系，便于進(jìn)行半成品倉單質(zhì)押融資。石化裝備企業(yè)的固定資產(chǎn)占比很高，現(xiàn)金流不夠充裕，技術(shù)升級改造和擴(kuò)建時資金缺口很大。把售后租賃融資

12、模式應(yīng)用于石化裝備企業(yè)，不但能規(guī)避其供應(yīng)鏈資金流約束大的劣勢，還能充分利用石化裝備業(yè)固定資產(chǎn)數(shù)量大的優(yōu)勢，融ANALYSIS1分析得數(shù)額可觀的資金，盤活固定資產(chǎn)，兼顧長期投資的需求。此外，售后租賃的資產(chǎn)銷售損益不作為當(dāng)期收益予以確認(rèn)，使得當(dāng)期會計(jì)收益低于實(shí)際收益，降低當(dāng)期稅負(fù)計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，改善當(dāng)期財(cái)務(wù)狀況。銷售鏈融資是企業(yè)銷售產(chǎn)成品環(huán)節(jié)采用的融資方式，包括產(chǎn)成品倉單質(zhì)押和應(yīng)收賬款兩種融資模式。當(dāng)交易雙方為大型石化產(chǎn)品加工裝備企業(yè)與中小型石化

13、產(chǎn)品深加工企業(yè)時，石化裝備企業(yè)的規(guī)模大于客戶，處于強(qiáng)勢地位，主要選用應(yīng)收賬款票據(jù)融資?？膳c客戶溝通采用買方付息代理貼現(xiàn)形式的應(yīng)收賬款票據(jù)融資；急需改善財(cái)務(wù)報(bào)表時也可采用產(chǎn)成品質(zhì)押融資。當(dāng)交易雙方為石化產(chǎn)品加工裝備企業(yè)與其規(guī)模相近的客戶，或者石油勘探開采裝備、加工煉化裝備企業(yè)與其客戶時，雙方要么規(guī)模相當(dāng)要么都處于寡頭壟斷地位，裝備企業(yè)與客戶地位均衡，主要選用產(chǎn)成品質(zhì)押融資。應(yīng)收賬款票據(jù)融資只適用于交易雙方信用級別高的大型裝備企業(yè)，具體票據(jù)

14、種類和條款由談判確定。不考慮融資成本時，石化裝備企業(yè)都適用產(chǎn)成品質(zhì)押融資。當(dāng)交易雙方為小型石化產(chǎn)品加工裝備企業(yè)與其大中型客戶時，客戶規(guī)模大于石化裝備企業(yè)，處于強(qiáng)勢地位，主要選用收賬款質(zhì)押和轉(zhuǎn)讓融資。石化裝備企業(yè)需要質(zhì)押率不超過70％的短期資金時適宜采用應(yīng)收賬款質(zhì)押融資；急需資金進(jìn)行財(cái)務(wù)管理又不注重融資成本時可以采用應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓融資。產(chǎn)成品質(zhì)押融資用來彌補(bǔ)其余的資金缺口。疆(賈蔚、張紅方、蔡李毅：遼寧石油化工大學(xué))中國物流與采購2011年