銀行業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)效應(yīng)分析

1、財(cái)會(huì)研究銀行業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)效應(yīng)分析大連醫(yī)科大學(xué)邵丹摘要:近年來(lái)我國(guó)銀行業(yè)并購(gòu)浪潮愈演愈烈，引人注目。這一系列涉及金額巨大的購(gòu)并事件顯示了我國(guó)銀行業(yè)正呈現(xiàn)一種通過(guò)并購(gòu)走向大型化、國(guó)際化的經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)。因此，對(duì)于我國(guó)銀行業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)的研究有著重要意義。銀行3k并購(gòu)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)效應(yīng)有賦稅效應(yīng)、預(yù)期效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)和提高負(fù)債能力等，然而大量的不良資產(chǎn)和一味地追求過(guò)大的規(guī)模也是銀行并購(gòu)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文通過(guò)理論和實(shí)際案例對(duì)上述的有利財(cái)務(wù)效應(yīng)和

2、應(yīng)該規(guī)避的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并據(jù)此對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的并購(gòu)進(jìn)行展望。關(guān)鍵詞:銀行業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)花旗集閉收購(gòu)中國(guó)銀行不良資產(chǎn)，恒生銀行、GIC、IFC聯(lián)合收購(gòu)興業(yè)銀行股權(quán)，興業(yè)銀行收購(gòu)佛山銀行，英國(guó)匯豐銀行人股交通銀行，這一系列涉及金額巨大的購(gòu)并事件顯示了我國(guó)銀行業(yè)正呈現(xiàn)一種通過(guò)并購(gòu)走向大型化、國(guó)際化的經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)。因此，對(duì)于我國(guó)銀行業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)的研究有著重要意義。面對(duì)國(guó)際銀行業(yè)風(fēng)起云涌的并購(gòu)浪潮、日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)，充實(shí)資本、提高競(jìng)爭(zhēng)力就成了我國(guó)銀

3、行業(yè)現(xiàn)階段的首要任務(wù)。本文首先從銀行業(yè)并購(gòu)的特點(diǎn)及動(dòng)因進(jìn)行分析，并對(duì)銀行業(yè)并購(gòu)的有利財(cái)務(wù)效應(yīng)和應(yīng)該規(guī)避的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析。一、銀行業(yè)并購(gòu)的特點(diǎn)及動(dòng)因企業(yè)并購(gòu)或企業(yè)重組是比較寬泛的概念。由于企業(yè)并購(gòu)重組概念綜合具有經(jīng)濟(jì)和法律的特征，如下的界定或許是比較準(zhǔn)確的:“企業(yè)并購(gòu)即是企業(yè)為獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，而運(yùn)用自身可控制的資產(chǎn)去購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)，并因此使目標(biāo)企業(yè)法人地位消失或引起法人實(shí)體改變的行為?！?)銀精鹽并娟的精點(diǎn)對(duì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的追求以

4、及為使資源得到最優(yōu)化的配置，必然導(dǎo)致銀行業(yè)的整合。綜觀世界范圍內(nèi)的并購(gòu)活動(dòng)，主要有以下特點(diǎn):1、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)是銀行并購(gòu)的主要理論支持銀行業(yè)具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，規(guī)模R大的銀行可以降低運(yùn)營(yíng)成本，提高效率，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提高信用度，同時(shí)有助于信息技術(shù)的開(kāi)發(fā)，提高創(chuàng)新能力。2、多種業(yè)務(wù)的并購(gòu)從并購(gòu)的業(yè)務(wù)范圍看，既有銀行業(yè)之間的并購(gòu)，又有銀行業(yè)與信托、證券、保險(xiǎn)業(yè)之間的并購(gòu)，又有跨國(guó)銀行業(yè)的并購(gòu)，從而使銀行業(yè)走向大型化和經(jīng)營(yíng)多元化，大型的金融集團(tuán)

5、相繼出現(xiàn)。全球性特征更加突。.?ttt3、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，組成超級(jí)銀行在規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的支持下，合并的主要目的在于規(guī)模的擴(kuò)張，因此大銀行之間的合并就成為主要浪潮，在戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)下，中小銀行為求生存空間，也紛紛向大銀行靠攏，進(jìn)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。(二)銀行止并且告的精閣通過(guò)并購(gòu)提高銀行自身的效率，從而提高競(jìng)爭(zhēng)能力和盈利能力通常被認(rèn)為是銀行并購(gòu)最重要的動(dòng)因。銀行業(yè)并購(gòu)的主要?jiǎng)右蚩梢苑譃?42財(cái)經(jīng)界.110民町(，hina五種:1、擴(kuò)大規(guī)模，壯大實(shí)力銀

6、行通過(guò)并購(gòu)重組可以進(jìn)一步壯大自身實(shí)力。對(duì)于國(guó)內(nèi)的中小股份制銀行來(lái)說(shuō)，由于市場(chǎng)占有率較低，規(guī)模效益不夠，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也較差，而通過(guò)自身網(wǎng)點(diǎn)的擴(kuò)張不能在短時(shí)間內(nèi)迅速提高銀行的實(shí)力，因此通過(guò)并購(gòu)提升自身的規(guī)模是一條非常行之有效的途徑。2、業(yè)務(wù)整合，降低成本銀行通過(guò)并購(gòu)，可以將同類業(yè)務(wù)合并，加強(qiáng)規(guī)模效應(yīng)，同時(shí)防止過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)。日本東京銀行和三菱銀行的合并就是業(yè)務(wù)整合和降低成本的典型案例。3、業(yè)務(wù)拓展，揚(yáng)長(zhǎng)避短銀行并購(gòu)雙方一般在業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)等方面具

7、有較強(qiáng)的互補(bǔ)性，并購(gòu)行為可以使雙方向時(shí)受益。4、開(kāi)拓市場(chǎng)，合理布局通過(guò)并購(gòu)銀行可以迅速進(jìn)入被并購(gòu)銀行所在地市場(chǎng)，成為其異地布局重要手段。5、規(guī)避監(jiān)管，增加利潤(rùn)跨國(guó)并購(gòu)可望在規(guī)避注冊(cè)國(guó)的嚴(yán)格監(jiān)管的同時(shí)，分享其他國(guó)家尤其是新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的利潤(rùn)。二、銀行并購(gòu)的財(cái)務(wù)效應(yīng)理論分析收購(gòu)與兼并是企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易的最主要形式。并購(gòu)除了能給企業(yè)在經(jīng)營(yíng)上帶來(lái)效率的提高外，其本身還會(huì)由于政府鼓勵(lì)政策在稅收方面的體現(xiàn)，或由于會(huì)計(jì)上賬務(wù)處理的技巧及證券市場(chǎng)

8、運(yùn)作的內(nèi)在機(jī)制的作用等，給企業(yè)之間的整合帶來(lái)財(cái)務(wù)收益。()銀待并腑的有利財(cái)爭(zhēng)效應(yīng)分析銀行并購(gòu)所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)效應(yīng)是指由于合并使銀行所有有價(jià)證券持有者的財(cái)富增加。而合并銀行價(jià)值最大化的基本思想也正是將銀行長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位，強(qiáng)調(diào)在銀行價(jià)值增長(zhǎng)過(guò)程中滿足包括股東、債權(quán)人、顧客、職工在內(nèi)的各方利益關(guān)系，同時(shí)充分考慮時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系。1、賦稅效應(yīng)它是通過(guò)利用不同企業(yè)及不同資產(chǎn)稅率的差異來(lái)實(shí)現(xiàn)的。稅收法規(guī)巾有關(guān)的虧損遞延條款可能是一些企業(yè)

9、通過(guò)企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易方式購(gòu)買(mǎi)虧損企業(yè)的動(dòng)因之一。2、預(yù)期效應(yīng)預(yù)期效應(yīng)指的是由于兼并使股票市場(chǎng)對(duì)企業(yè)股票評(píng)價(jià)發(fā)生改變而對(duì)股票價(jià)格的影響。預(yù)期效應(yīng)對(duì)企業(yè)的兼并有重大影響。雖然股票價(jià)格受很多因素的影響，但主要取決于投資者對(duì)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的預(yù)期。在外界環(huán)境相對(duì)平靜情況下，一個(gè)企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)市盈率是不會(huì)有太大變化的，只有當(dāng)企業(yè)的盈利率或盈利增長(zhǎng)率有很大提高，市盈率才會(huì)有所提高。3、協(xié)同效應(yīng)企業(yè)并購(gòu)所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)有很多，其中，業(yè)務(wù)互補(bǔ)是并購(gòu)行為給銀

10、行帶來(lái)最直接的好處之一。受金融自由化的沖擊，各個(gè)銀行都在不同程度上拓展業(yè)務(wù)品種，進(jìn)行金融創(chuàng)新。但在實(shí)際生活中，各個(gè)銀行對(duì)于自己所陌生的新業(yè)務(wù)都會(huì)存在不用程度的畏懼思想。此外，由于各銀行所獲信息的渠道、內(nèi)容也存在較大的差異，因此各銀行在業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展、擴(kuò)大營(yíng)業(yè)額方面都存在困難。4、規(guī)模效應(yīng)規(guī)模效應(yīng)是指當(dāng)企業(yè)的投入都按一定比例上升時(shí)，企業(yè)所獲得的收益也按相同的比例或以高于這一比例的數(shù)值上升。5、提高負(fù)債能力財(cái)務(wù)效應(yīng)的一種表現(xiàn)形式就是能產(chǎn)生一種

11、共同擔(dān)保作用。我們假定兩家公司的現(xiàn)金流不完全相關(guān)善二者的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)具有相同的概率分布，兩家公司都具有固定索取權(quán)的發(fā)行在外的債券，從單個(gè)公司來(lái)說(shuō)，每家公司都有不能清償債權(quán)人要求權(quán)的可能。(二)銀行并~應(yīng)避免筒財(cái)務(wù)凡險(xiǎn)銀行業(yè)并購(gòu)不僅會(huì)給企業(yè)帶來(lái)好的財(cái)務(wù)效應(yīng)，而且還會(huì)出現(xiàn)一定的風(fēng)險(xiǎn)，也就是大量的不良資產(chǎn)和過(guò)度的擴(kuò)大規(guī)模，這是需要規(guī)避的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。1、避免并購(gòu)后帶來(lái)的大量不良資產(chǎn)，造成沉重負(fù)擔(dān)銀行并購(gòu)時(shí)，必須考慮被購(gòu)銀行不良資產(chǎn)的份額。一方面耍了解

12、被購(gòu)銀行的不良貸款數(shù)量，其中無(wú)法挽回、核銷(xiāo)轉(zhuǎn)為成本的有多少。另一方面考慮并購(gòu)后不良貸款在貸款總規(guī)模中所占比例，結(jié)合被購(gòu)銀行所在地區(qū)存貸款結(jié)構(gòu)比，分析不良貸款對(duì)存款結(jié)構(gòu)的影響。2、避免過(guò)大規(guī)模的錯(cuò)誤理念，采取適度規(guī)模避免越大越好的錯(cuò)誤理念，采取適度規(guī)模。很多人錯(cuò)誤的認(rèn)為越是大的銀行越不容易倒閉，規(guī)模經(jīng)濟(jì)性就發(fā)揮的越好。但是規(guī)模經(jīng)濟(jì)具有臨界點(diǎn)，當(dāng)企業(yè)擴(kuò)張到一定規(guī)模時(shí)，邊際要素產(chǎn)出率呈負(fù)增長(zhǎng)，即出現(xiàn)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)性。并且超大規(guī)模的形成容易造成金融

13、壟斷，使得金融風(fēng)險(xiǎn)增加，一且發(fā)生金融危機(jī)，就會(huì)出現(xiàn)連鎖反應(yīng)。三、我國(guó)銀行業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)效應(yīng)探討面對(duì)國(guó)際銀行業(yè)風(fēng)起云涌的并購(gòu)浪潮、日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)，充實(shí)資本、提高競(jìng)爭(zhēng)力就成了我國(guó)銀行業(yè)現(xiàn)階段的首要任務(wù)。()筑闋銀行止筒現(xiàn)狀雖然我國(guó)銀行業(yè)現(xiàn)在正呈現(xiàn)出一種良好的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)，但是也存在著很多的不利的因素。1、我國(guó)商業(yè)銀行規(guī)模較小，不能形成強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力四大國(guó)有獨(dú)資銀行處于金融業(yè)的絕對(duì)壟斷地位，雖然規(guī)模較大，但這主要是依靠政府的支持和保護(hù)而支撐起來(lái)的。政

14、府對(duì)銀行產(chǎn)權(quán)的過(guò)分控制，勢(shì)必影響金融業(yè)的發(fā)展，而新建的商業(yè)銀行規(guī)模小、實(shí)力弱，與四大國(guó)有銀行不能平等競(jìng)爭(zhēng)，更不可能參與國(guó)際市場(chǎng)，這種局面是不能適應(yīng)當(dāng)今世界銀行業(yè)發(fā)展的超級(jí)化、集團(tuán)化趨勢(shì)的。2、銀行不良資產(chǎn)比例過(guò)高，資本充足率低，大量信貸資金沉淀于虧損企業(yè)，使得資金周轉(zhuǎn)難度加大在國(guó)際上美國(guó)的不良資產(chǎn)比例在0.67~毛以下，歐洲在2%以下，而我國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行在剝離了1.3萬(wàn)億元的不良資產(chǎn)后，比率仍在259毛左右1，這都嚴(yán)重制約著我國(guó)金融

15、業(yè)的發(fā)展。(二)錢(qián)副銀行，dc.開(kāi)局的精.，i，我國(guó)銀行業(yè)現(xiàn)在存在著政府參與度過(guò)高，并購(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量不高等問(wèn)題。1、政府參與程度高由于銀行業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的特殊地位，我國(guó)對(duì)銀行業(yè)的并購(gòu)財(cái)會(huì)研究采取了非常謹(jǐn)慎的態(tài)度，政府參與的程度很大，并購(gòu)動(dòng)機(jī)以行政安排的化解危機(jī)性動(dòng)機(jī)為主，自主的逐利性商業(yè)動(dòng)機(jī)不足。2、并購(gòu)形式以同業(yè)并購(gòu)為主我國(guó)銀行業(yè)并購(gòu)在現(xiàn)階段是受到嚴(yán)格限制的，并購(gòu)的形式是以轉(zhuǎn)讓和接管兩種形式為主，又由于我國(guó)目前采取的是分業(yè)經(jīng)營(yíng)的制度

16、，還沒(méi)有混業(yè)并購(gòu)。3、并購(gòu)對(duì)象多是有問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)從已發(fā)生的幾起并購(gòu)案例來(lái)看，多是政府出于化解金融風(fēng)險(xiǎn)的意圖，強(qiáng)令一家經(jīng)營(yíng)尚好的銀行接管出現(xiàn)問(wèn)題的金融機(jī)構(gòu)，目的是盡量減少有問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)對(duì)社會(huì)的震蕩，而不是基于規(guī)模經(jīng)濟(jì)、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的動(dòng)機(jī)。如興業(yè)銀行收購(gòu)佛山商業(yè)銀行。(三)我圃銀行業(yè)并且命的友有利于加快建立開(kāi)放型的金融體系，并購(gòu)后的股份制改造及上市運(yùn)作，使企業(yè)自己籌到大量資金可以獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，有利于電子化進(jìn)程的加快。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的

17、今天，金融業(yè)的全球化也更加明顯，這對(duì)我國(guó)的商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)元疑是一個(gè)挑戰(zhàn)，并購(gòu)活動(dòng)才剛剛揭開(kāi)序幕，還需要我們?cè)趯?shí)踐中不斷的探索。參考文獻(xiàn):[1]譚明.銀行并購(gòu)的財(cái)務(wù)分析[幾《青海金融.2003[2]李娜.我國(guó)商業(yè)銀行的并購(gòu)問(wèn)題[J].化工技術(shù)經(jīng)濟(jì).2003[3]張健，劉麗英.我國(guó)銀行業(yè)并購(gòu)行為的特點(diǎn)、動(dòng)因與趨勢(shì).新金融.2003[4]TetsuyaKensuke.ClientFirmsBankMergers:PositiveWealthEf