基于信號(hào)傳遞的我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利的信息內(nèi)涵研究.pdf

1、股利政策是將稅后利益在支付股東和增加留存收益之間進(jìn)行合理投資的政策安排。它是公司利潤(rùn)在投資者和公司之間用于投資的一種權(quán)衡策略。股利政策作為公司財(cái)務(wù)的三大決策之一，同時(shí)聯(lián)系著籌資決策與投資決策。
　　 在西方，對(duì)于股利政策的研究開(kāi)始于20世紀(jì)50年代，學(xué)者們從理論和實(shí)證兩個(gè)方面進(jìn)行了大量的研究和分析，提出了各異的觀點(diǎn)。而我國(guó)，對(duì)股利政策的研究才剛剛起步。
　　 本文在梳理西方股利政策理論之后，系統(tǒng)地歸納了現(xiàn)代的股利政策理論

2、的一個(gè)分支-股利政策信號(hào)傳遞理論。并對(duì)國(guó)內(nèi)外有關(guān)股利政策信號(hào)傳遞理論的研究進(jìn)行綜述與總結(jié)。
　　 引證說(shuō)明我國(guó)上市公司股利政策信號(hào)傳遞效應(yīng)是確實(shí)存在的。
　　 通過(guò)對(duì)我國(guó)上市公司的現(xiàn)狀進(jìn)行介紹，發(fā)現(xiàn)我國(guó)上市公司的股利政策存在很多問(wèn)題：
　　 不分配的公司多、股利支付率低、股利支付方式不斷推陳出新等等。與西方發(fā)達(dá)國(guó)家的上市公司的股利政策相比我國(guó)上市公司股利政策既不連續(xù)又不穩(wěn)定。從而對(duì)資本市場(chǎng)、投資者、公司本身產(chǎn)生了

3、不良的后果。
　　 本文的核心部分對(duì)我國(guó)上市公司股利政策信號(hào)傳遞理論進(jìn)行論證分析和研究。在股利政策信號(hào)傳遞理論的基礎(chǔ)上深入的分析了上市公司的現(xiàn)金股利的發(fā)放以及現(xiàn)金股利的變動(dòng)的信息內(nèi)涵。通過(guò)對(duì)股利政策的信號(hào)內(nèi)涵進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)我國(guó)上市公司是否發(fā)放現(xiàn)金股利能夠傳遞有關(guān)上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況的信息。而現(xiàn)金股利的變動(dòng)能夠傳遞出上市公司的過(guò)去收益變動(dòng)和現(xiàn)在收益變動(dòng)的信息。但是不能傳遞出關(guān)于上市公司將來(lái)收益變動(dòng)的信息。
　　 最后，對(duì)