基于高斯信用收益模型的小企業(yè)貸款定價研究

1、碩士學位論文基于高斯信用收益模型的小企業(yè)貸款定價研究S t u d y o n L o a n P r i c i n go f S m a l l E n t e r p r i s e sB a s e d o nG a u s s i a nC r e d i t R e t u r nM o d e l學 號： 2 1 星! ! Q 魚壘完成日期： 2 0 1 5 ．0 6 ．1 4大連理工大學D a l i a n U n i

2、 v e r s i t y o f T e c h n o l o g y基金項目：國家自然科學基金項目( 7 1 1 7 1 0 3 1 ：7 1 4 7 1 0 2 7 ) ，教育部科學技術研究項目( 2 0 1 卜1 0 ) ；中國銀監(jiān)會銀行業(yè)信息科技風險管理項目( 2 0 1 2 —4 —0 0 5 ) ；大連銀行小企業(yè)信用風險評級系統(tǒng)與貸款定價項目( 2 0 1 2 —0 1 ) ；中國郵政儲蓄銀行總行小額貸款信用風險評價與

3、貸款定價資助項目( 2 0 0 9 —0 7 ) ．大連理工大學碩士學位論文摘 要隨著中國市場經濟的不斷發(fā)展，包括工商登記制度在內的一系列改革，極大地提高了市場活力以及創(chuàng)業(yè)熱情，造就了小企業(yè)數(shù)量急速增長，使其在中國私有制經濟中逐漸嶄露頭角，為促進我國經濟發(fā)展和社會就業(yè)發(fā)揮了重大作用。另一方面，國務院以及銀監(jiān)會更是不斷推出惠利政策，通過對積極幫助小企業(yè)融資的銀行提供優(yōu)惠政策等方式，鼓勵小企業(yè)融資發(fā)展。銀行角度而言，積極支持小企業(yè)的融資發(fā)展

4、，可以獲得國家的政策支持，如銀監(jiān)會支持其分支機構的增設；而且隨著利率市場化的開放，相對于大型企業(yè)，銀行對小企業(yè)的貸款定價的議價能力更高，有更大的獲利空間。因此，小企業(yè)也逐漸成為了各商業(yè)銀行，甚至是國有銀行積極爭取的重點客戶群體。但是，不得不面對的現(xiàn)實是，小企業(yè)仍面對融資難題，銀行則面臨期望貸款額度無法實現(xiàn)的問題。這一方面是由于小企業(yè)自身管理體制尚不完善、財務信息不健全以及外界對小企業(yè)財務、發(fā)展能力的不信任等特點，使得銀行對小企業(yè)無法進行

5、完善的信用評價，對小企業(yè)貸款沒有足夠的信心；另一方面發(fā)放小額貸款，銀行需要支付高額貸款成本，并且無法針對小企業(yè)的現(xiàn)實狀況進行合理的貸款定價，這往往造成小企業(yè)面臨“融資貴”難題，無力承擔貸款發(fā)展業(yè)務的代價。針對這樣的問題，本文首先依據(jù)某商業(yè)銀行的3 1 1 1 個小企業(yè)實際客戶信息，通過逐步判別分析選取與違約狀態(tài)顯著相關的指標；通過聚類．變異系數(shù)法刪除反應信息重復冗余的指標；在調研分析后得到的8 1 個財務與非財務指標中篩選出與貸款小企業(yè)

6、違約狀態(tài)顯著相關的指標，精煉指標體系，建立了包含1 9 個指標在內的小企業(yè)貸款違約概率測算指標體系。基于建立的指標體系，利用邏輯回歸分析方法，建立邏輯回歸方程測算約概率，依據(jù)違約概率測算出信用得分，建立信用評價方程。以應收未收本息與應收本息之比計算違約損失率，在違約概率越高、信用等級越低、違約損失越大的原則下，通過課題組的專利方法構建了小企業(yè)的信用違約金字塔，將小企業(yè)的信用劃分為9 個等級，并得到各個信用等級對應的違約損失率。最后，在建

7、立的信用評價方程和信用違約金字塔基礎上，得到了各個信用等級中違約概率與違約損失率在一定程度上的映射關系，并將違約損失率代入通過倒推高斯信用收益模型( G C R M ) 得到的小企業(yè)貸款定價模型中，改進現(xiàn)有模型中違約損失率的測算；同時，考慮現(xiàn)有規(guī)定，改進現(xiàn)有G C R M 模型中資產相關系數(shù)的計算只考慮違約概率的不足，將企業(yè)的規(guī)模一并代入該參數(shù)的計算中，建立了小企業(yè)貸款定價模型，并對其進行了實證分析。關鍵詞：信用評價；違約概率；違約損失