碩士學(xué)位論文-基于企業(yè)核心競爭力的并購后財(cái)務(wù)整合研究

1、基于企業(yè)核心競爭力的并購后財(cái)務(wù)整合研究Financial Integration after Merger and Acquisition Based on Enterprise Core Competence李秀梅Li Xiumei摘要21 世紀(jì)以來，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革和全球一體化進(jìn)程的加快，再加上企業(yè)自身實(shí)力的迅速壯大，我國的并購市場(chǎng)開始洋溢出巨大的熱情，越來越多的企業(yè)投身到并購的浪潮中。但縱觀我國的企業(yè)并購行為，從長遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)回報(bào)和持續(xù)

2、發(fā)展的角度來看，在并購后取得成功，順利步入良性發(fā)展的企業(yè)還比較少，有的企業(yè)甚至以“破產(chǎn)”告終。究其原因， “并購后沒有解決好整合問題”這一事實(shí)不容忽視。而財(cái)務(wù)整合是并購后整合的核心子系統(tǒng)，對(duì)提高企業(yè)核心競爭力起著至關(guān)重要的作用，直接影響企業(yè)并購的績效。因此，從促進(jìn)企業(yè)核心競爭力提升的角度研究并購后財(cái)務(wù)整合具有積極的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。從國內(nèi)外研究現(xiàn)狀來看，對(duì)于并購后財(cái)務(wù)整合現(xiàn)狀及其影響因素的分析還很少有學(xué)者涉及，大部分學(xué)者都只從“財(cái)務(wù)整

3、合的必要性、整合內(nèi)容、整合模式”等方面進(jìn)行研究，而且很少將財(cái)務(wù)整合與“企業(yè)核心競爭力”結(jié)合起來。本文正是基于對(duì)該問題的思考，從企業(yè)核心競爭力的角度出發(fā)，采用規(guī)范研究、文獻(xiàn)研究和案例研究的方法，對(duì)企業(yè)并購后財(cái)務(wù)整合過程中存在問題及其影響因素進(jìn)行深入分析，并在此基礎(chǔ)上提出一套企業(yè)并購后的財(cái)務(wù)整合策略。本文正文部分主要分為三部分：第一部分是企業(yè)并購后財(cái)務(wù)整合相關(guān)理論的評(píng)述。企業(yè)核心競爭力是指企業(yè)獨(dú)有的，以知識(shí)、創(chuàng)新為基本內(nèi)核的某種關(guān)鍵資源或關(guān)

4、鍵能力的組合，是一個(gè)能夠使企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)保持現(xiàn)時(shí)或潛在競爭優(yōu)勢(shì)的動(dòng)態(tài)平衡系統(tǒng)。其本質(zhì)是一種戰(zhàn)略性無形資產(chǎn)，也是一種企業(yè)獲取持續(xù)超額收益的博弈能力。具有系統(tǒng)整合性、價(jià)值優(yōu)越性、異質(zhì)性、動(dòng)態(tài)性、延展性等基本特征。企業(yè)并購以創(chuàng)造價(jià)值為目的，是企業(yè)獲得戰(zhàn)略性成長的重要方式。并購建立在并購雙方各自核心競爭優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)之上，同時(shí)又結(jié)合企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略需要，通過優(yōu)化資源配置，強(qiáng)化企業(yè)核心競爭力，并產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。它所追求的是創(chuàng)造大于各自獨(dú)立價(jià)值之和的新增

5、價(jià)值（即 1+1>2）。而這一目的能否實(shí)現(xiàn)，關(guān)鍵就在于并購后整合是否有效。整合主要包括“文化整合、組織結(jié)構(gòu)整合、人力資源整合、管理系統(tǒng)整合、財(cái)務(wù)整合” 。所謂財(cái)務(wù)整合，就是利用特定的財(cái)務(wù)手段，對(duì)財(cái)務(wù)事項(xiàng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)、財(cái)務(wù)關(guān)系進(jìn)行整理、整頓、整治，以使企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)作更加合理、協(xié)調(diào)，能相互融合的一種自我適應(yīng)行為，是對(duì)現(xiàn)有財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)的調(diào)整和修復(fù)，是企業(yè)擴(kuò)張的需要，是發(fā)揮企業(yè)并購所具有的“財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)”的保證，是并購方對(duì)被并購方實(shí)施有效控