股市泡沫的識別及信貸政策對其生成影響的研究——基于上海股票市場的實證檢驗.pdf

1、自從“南海泡沫”和“密西西比泡沫”以來，股票市場泡沫問題就一直是理論界和實務界關(guān)注的重點。我國的股票市場還處于起步狀態(tài)，股票市場尚不完善。研究中國股票市場的泡沫，對于我國金融市場(特別是資本市場)的健康發(fā)展有著重要的現(xiàn)實意義。 本文首先從股票市場泡沫的定義入手，在整理有關(guān)股票市場泡沫文獻的基礎(chǔ)上，對什么是股票市場泡沫進行了界定。進而探討了股票市場泡沫的分類，分別介紹了理性泡沫和非理性泡沫的模型以及泡沫的生成和運行機理。隨后，我們

2、介紹了寬松信貸政策可能是引起股票市場泡沫的原因。 接著我們介紹了股市泡沫的度量和檢驗方法，分析和對比了方差界檢驗、設(shè)定檢驗、單位根檢驗、向前遞歸回歸檢驗和久期依賴檢驗等檢驗方法。并對國內(nèi)學者對中國股票市場泡沫檢驗的文獻進行了回顧。 2007年初，隨著上證指數(shù)突破3000點，國內(nèi)學術(shù)界爆發(fā)了股市是否存在泡沫的大討論，我們使用向前遞歸檢驗這個最新的股票泡沫檢驗方法對中國股票市場上證綜合指數(shù)是否存在泡沫進行了實證檢驗，得出上證