房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)對公司績效的影響及其優(yōu)化研究

1、浙江大學(xué)碩士學(xué)位論文房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)對公司績效的影響及其優(yōu)化研究姓名：許拓申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：工程管理(土木工程管理方向)指導(dǎo)教師：毛義華2013-03-06浙江大學(xué)碩士學(xué)位論文 A B S T R A c TA B S T R A C TT h e r e a l e s t a t ei n d u s t r yi s a c a p i t a l —i n t e n s i v ei n d u s t r y ,

2、 i t sb u s i n e s sc y c l ei s l o n ga n di s g r e a t e ri m p a c t e db y t h em a c r o e c o n o m i c a n dm a c r o ．c o n t r o l p o l i c i e s ．S o ，g o o dc a p i t a ls t r u c t u r e sa r e c r i t i

3、c a lt ot h ed e v e l o p m e n t f o r t h er e a le s t a t ee n t e r p r i s e sa n d t h ei n d u s t r y ．A t p r e s e n t ，C h i n a ’Sr e a l e s t a t e m a r k e ti s i n t h ec r i t i c a l p e r i o do f i

4、 n d u s t r yc o n s o l i d a t i o na s w e l l a s i n d u s t r y r e s t r u c t u r i n g a n du p g r a d i n g ，S O t h e r e a l e s t a t ee n t e r p r i s e sm u s t c o n t i n u o u s l y i m p r o v et h

5、e i rm a n a g e m e n t a b i l i t ya n d i m p r o v et h ec o m p a n yp e r f o r m a n c et o g e ts u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n t ．T h e r e f o r e ，i t i s n e c e s s a r yt or e s e a r c hh o w t h

6、 eC h i n a r e a l e s t a t e e n t e r p r i s e s ’c a p i t a l s t r u c t u r e sa f f e c tt h ec o r p o r a t ep e r f o r m a n c e ，a n do p t i m i z e t h ec a p i t a ls t r u c t u r eb a s e do n t h e c

7、 o m p a n y p e r f o r m a n c e ．T h i sp a p e rw i l l f o c u so nh o w t oo p t i m i z et h ec a p i t a ls t r u c t u r e o f t h er e a l e s t a t ee n t e r p r i s e s ．F i r s t ，t h i s p a p e rs u m m a

8、 r i e st h ee x i s t i n g t h e o r ya n ds t u d ya b o u tc a p i t a ls t r u c t u r ea n d c o r p o r a t ep e r f o r m a n c eo f C h i n ar e a le s t a t e e n t e r p r i s e s ．T h e nt h i sp a p e rc r e

9、 a t e sa ni m p a c tm o d e l o f e n t e r p r i s e ’Sc a p i t a ls t r u c t u r eo nc o r p o r a t ep e r f o r m a n c e t ov e r i f yw h e t h e r t h e c a p i t a ls t r u c t u r ec a n a f r ．e c t t h ec

10、o r p o r a t e p e r f o r m a n c eo f r e a le s t a t ee n t e r p r i s e sb ya f f e c t i n gt h ee n t e r p r i s e s ’p r o f i t a b i l i t y , s o l v e n c y , d e v e l o p m e n tc a p a c i t y ,o p e r

11、a t i o n a l c a p a b i l i t y a n dc a s h a b i l i t y ．S e c o n d l y , t h i s p a p e r e s t a t e s aq u a n t i t a t i v em o d e lo fc o r p o r a t ep e r f o r m a n c e ，a n dt a k e s t h ec o m p r e

12、h e n s i v ef a c t o r s c o r ea st h eq u a n t i z e d v a l u e o fc o r p o r a t e p e r f o r m a n c e b y f a c t o r a n a l y s i s ．A g a i n ，t h i s p a p e rr e s p e c t i v e l y e s t a t e s t h er e

13、 g r e s s i o nm o d e la b o u tc a p i t a l s t r u c t u r e ’S t h r e ea s p e c t s 0 1 1c o r p o r a t ep e r f o r m a n c e ’Sq u a n t i z e dv a l u e ，w h i c hi s i n c l u d i n g t h ef i n a n c i n gs

14、 t r u c t u r e ，t h ed e b t s t r u c t u r e a n dt h e s h a r e h o l d i n g s t r u c t u r e ．T h e n t e s t t h e m o d e lt o g e t t h ef u n c t i o n a b o u tt h e r e l a t i o n s h i p b e t w e e n t

15、h e c a p i t a l s t r u c t u r e a n d t h e c o r p o r a t ep e r f o r m a n c e ．F i n a l l y , e s t i m a t e s t h e o p t i m i z a t i o n g o a l s o ft h e c a p i t a l s t r u c t u r ea c c o r d i n g

16、t o t h e v e r i f i e d f u n c t i o n ，a n d t h e n p u t s f o r w a r d t h e o p t i m i z a t i o nr e c o m m e n d a t i o n s f o r t h e c a p i t a ls t r u c t u r e so f C h i n a ’Sr e a le s t a t ee n

17、t e r p r i s e s ．T h i s p a p e rs h o w s t h a t ，t h ec a p i t a ls t r u c t u r ec a n a f f e c tt h er e a le s t a t ee n t e r p r i s e s ，p e r f o r m a n c eb yt h en e g a t i v ei m p a c t o n p r o f

18、 i t a b i l i t ya n ds o l v e n c ya b i l i t y , a n d t h ep o s i t i v e i m p a c t O nd e v e l o p m e n ta b i l i t y , a n dt h ec a p i t a ls t r u c t u r ec a r l ’t a f f e c tt h er e a le s t a t ee

19、n t e r p r i s e s ’p e r f o r m a n c eb y o p e r a t i o n a l c a p a b i l i t ya n d c a s ha b i l i t y ．T h i sp a p e r a l s os h o w s t h a t , t h el i a b i l i t i e sf i n a n c i n gi nt h ef i n a n