基于Copula-GARCH模型的偏股型基金的風(fēng)險(xiǎn)分析.pdf

1、現(xiàn)今隨著金融市場(chǎng)不斷發(fā)展，在金融市場(chǎng)的分析中相關(guān)性的研究占有越來(lái)越重要的地位。如今金融市場(chǎng)越來(lái)越關(guān)注組合的風(fēng)險(xiǎn)，投資者的需求已經(jīng)不能滿足于單一資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)度量，而精確的金融資產(chǎn)間相關(guān)結(jié)構(gòu)度量直接決定著VaR的度量風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確性。基于線性相關(guān)系數(shù)的分析方法基本已經(jīng)不能準(zhǔn)確反映金融市場(chǎng)的相關(guān)關(guān)系，金融市場(chǎng)和金融資產(chǎn)間的相關(guān)性形式越來(lái)越復(fù)雜多樣，它們大多都呈現(xiàn)出非線性和非對(duì)稱(chēng)性等相關(guān)模式，這一難題正好由Copula函數(shù)來(lái)解決。Sklar認(rèn)為用Co

2、pula函數(shù)可以描述隨機(jī)變量間的相關(guān)性，而各變量的邊緣分布由特定模型來(lái)確定。
　　 本文主要研究Copula函數(shù)理論及其在金融市場(chǎng)的數(shù)量分析中的應(yīng)用。在對(duì)Copula函數(shù)理論進(jìn)行了系統(tǒng)的闡述之后，本文用二元Clayton Copula函數(shù)與GARCH模型相結(jié)合構(gòu)成Copula-GARCH模型，由于該模型能夠描述金融市場(chǎng)間的非線性相關(guān)性，因而可用于投資組合的風(fēng)險(xiǎn)度量。實(shí)證部分以中信紅利精選[288002]2009年第一季度的前十只