GARCH-Copula模型在投資組合風險度量中的實證研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、Copula函數在研究多個資產之間的尾部相關結構方面有著獨特的優(yōu)勢，被廣泛應用于實證研究。然而，金融市場是復雜多變的，多個資產之間的相關結構是變化多樣的，單個Copula函數模型具有一定的局限性；混合Copula模型通過選取不同的Copula函數組合和權重參數的靈活調整，能夠更好地捕捉資產組合之間上下尾對稱和非對稱等不同模式的相關性，更適合處理實際問題.鑒于很少運用三元混合Copula模型進行實證研究，本文進行一些嘗試。
　　本文

2、選取上證綜指、滬深300指數和工業(yè)指數三個時間序列2289組樣本數據進行實證研究。首先，對于金融時間序列“尖峰、厚尾和偏斜”特征，采用GARCH-t模型對單個收益率序列建模。對于三個指數之間的相依結構，不僅利用阿基米德Copula函數族和t Copula函數，構建4種單個Copula函數模型，而且還構建了混合Copula模型來擬合資產組合之間的尾部相關關系。并且，結合經驗分布構成的兩樣本K-S檢驗法和VaR失效天數對以上模型進行評估，結

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