基于多元混合Copula-GARCH模型的深圳股票市場(chǎng)中收益相關(guān)性分析與VaR風(fēng)險(xiǎn)度量.pdf

1、　　本文對(duì)深圳股票市場(chǎng)的收益與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究.選取深圳股票市場(chǎng)中具有代表性的六支股票作為研究對(duì)象,通過(guò)建立多元混合 Copula-GARCH 模型來(lái)分析股票收益的相關(guān)性以及對(duì)VaR進(jìn)行計(jì)算.本文主要內(nèi)容有：
　　第一章闡述了選題的背景和研究意義,并進(jìn)行了相關(guān)的文獻(xiàn)綜述.
　　第二章對(duì)Copula函數(shù)概念、性質(zhì)及分類進(jìn)行了簡(jiǎn)要概述,為建立Copula函數(shù)模型提供概念上的準(zhǔn)備.
　　第三章首先給出了 Copula 函數(shù)

2、模型的一般構(gòu)建方法,包括邊際分布和Copula函數(shù)的選取、參數(shù)估計(jì)及其檢驗(yàn)方法,其次給出幾種重要的相關(guān)性測(cè)度,包括Copula函數(shù)的Kendall秩相關(guān)系數(shù)與尾部相關(guān)系數(shù).
　　第四章是實(shí)證研究.選取深圳股票市場(chǎng)中2011年6月30日至2012年6月30 日六支股票的收盤價(jià)格為指標(biāo)變量,并對(duì)其數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)處理得到這六支股票收益率序列,在對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行基本統(tǒng)計(jì)分析的基礎(chǔ)上,分別建立了這六支股票的GARCH-t 模型來(lái)刻畫相應(yīng)的邊際分布,

3、為了分析六支股票兩兩間的相關(guān)關(guān)系,考慮到其中有15種不同組合的兩兩相關(guān),為避免贅述,本文僅以深發(fā)展A與萬(wàn)科A為例對(duì)其Copula函數(shù)的建模進(jìn)行詳細(xì)的論證.具體過(guò)程如下：在同一個(gè)邊際分布 GARCH-t 模型下分別選取四種不同的阿基米德 Copula 函數(shù)建立了多元Copula-GARCH 模型并進(jìn)行了參數(shù)估計(jì)與檢驗(yàn),根據(jù)χ2擬合優(yōu)度檢驗(yàn)的結(jié)果最終選擇多元 M-Copula-GARCH 模型(4.9)來(lái)刻畫這兩支股票的相關(guān)性結(jié)構(gòu),據(jù)此模型

4、不僅可以分別刻畫這兩支股票各自的運(yùn)行規(guī)律,而且還可以得出以下相關(guān)性結(jié)論：深發(fā)展A股和萬(wàn)科A股收益率之間存在較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系,兩者的收益率之間存在顯著的非對(duì)稱的尾部相關(guān)關(guān)系,Kendall 秩相關(guān)系數(shù)為 0.7123,上尾部相關(guān)系數(shù)為0.5363,下尾相關(guān)系數(shù)為0.2757.而且由于模型給出了兩支股票的聯(lián)合分布,從而可以掌握其協(xié)同運(yùn)行規(guī)律.而對(duì)于其它14種股票組合的兩兩相關(guān)性討論完全類似于深發(fā)展A與萬(wàn)科A的Copula函數(shù)模型的建模過(guò)程,