基于半?yún)?shù)單指標(biāo)方法的公司治理研究.pdf

1、本文以1995-2000年間我國所有上市公司CEO強(qiáng)制更換的數(shù)據(jù)為樣本，應(yīng)用半?yún)?shù)單指標(biāo)方法(single-index semi-parametric method)，通過實(shí)證分析CEO強(qiáng)制更換與公司業(yè)績、內(nèi)控機(jī)制、股權(quán)結(jié)構(gòu)和銀行貸款率的之間的關(guān)系對上市公司的公司治理效率進(jìn)行了初步的判斷。研究表明： 1.上市公司的業(yè)績與CEO的強(qiáng)制更換顯著負(fù)相關(guān)，從這個意義上說，CEO強(qiáng)制更換是一種有效的治理機(jī)制； 2.最大股東為國有商

2、業(yè)機(jī)構(gòu)時，CEO被強(qiáng)制更換的幾率比較大； 3.最大股東持股比率對CEO強(qiáng)制更換的解釋作用不顯著。這說明在國有股“所有者缺位”、流通股比例過低和市場投機(jī)氣氛濃重的情況下，大股東無法有效地監(jiān)管CEO； 4.短期貸款率和CEO強(qiáng)制更換呈負(fù)相關(guān)說明銀行在債權(quán)人治理過程中的不作為，不但嚴(yán)重地影響了銀行資金的安全，還在一定程度上弱化了上市公司的治理效率，值得我們深思，因此銀行作為債權(quán)人，應(yīng)加強(qiáng)對上市公司的監(jiān)管。 最后，本文對