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文檔簡介
1、本文在文獻梳理與理論分析的基礎上,從現(xiàn)金持有抓住市場投資機會出發(fā),分別在現(xiàn)金持有的靜態(tài)調整模型和動態(tài)調整模型的框架下分析行業(yè)競爭與現(xiàn)金持有的關系。在靜態(tài)調整的模式下提出企業(yè)當期現(xiàn)金持有與競爭正相關,進一步研究提出融資約束情況下相關程度比非融資約束下更高的理論假說,在動態(tài)調整的模式下提出公司最優(yōu)現(xiàn)金持有與行業(yè)競爭正相關的假說。接著構造理論模型,利用動態(tài)最優(yōu)化方法,推導競爭與公司最優(yōu)現(xiàn)金持有的關系。最后進行實證分析,以我國1999-2005
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