信用衍生品在商業(yè)銀行信用管理中的應(yīng)用研究.pdf

1、2007年初，由美國(guó)第二大抵押貸款公司破產(chǎn)引發(fā)的次貸危機(jī)，迅速蔓延全球，且愈演愈烈最終演變?yōu)榘倌瓴挥龅慕鹑诤[。有人認(rèn)為，以次級(jí)抵押貸款為支持的衍生金融工具，尤其是信用衍生品中間鏈條復(fù)雜而脆弱，是此次次貸風(fēng)暴由單一產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)演變?yōu)橄到y(tǒng)性全球風(fēng)險(xiǎn)的罪魁禍?zhǔn)?。?shí)際上，信用衍生品也和其它的金融衍生產(chǎn)品一樣是一把“雙刃劍”。一方面，在市場(chǎng)完備的情況下，信用衍生品有利于金融體系的穩(wěn)定，信用衍生品等資產(chǎn)支持證券的發(fā)行釋放了商業(yè)銀行因貸款占用的資本，使

2、得商業(yè)銀行的放貸能力得以極大提高。另一方面，由于信用衍生品市場(chǎng)本身所具有的各種缺陷，它對(duì)金融穩(wěn)定性又有一定程度的負(fù)面影響。多種潛在風(fēng)險(xiǎn)巨大而結(jié)構(gòu)復(fù)雜的衍生產(chǎn)品的提供，增加了投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別難度，從而弱化了市場(chǎng)約束；此外，信用衍生品使得次貸產(chǎn)品過(guò)度衍生，從而使風(fēng)險(xiǎn)跨市場(chǎng)傳遞，在分散銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也使得次貸風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的效應(yīng)在房地產(chǎn)市場(chǎng)、抵押貸款市場(chǎng)等各個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行傳導(dǎo)，最終形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。本文在分析信用衍生品的概念、特點(diǎn)以及其迅速發(fā)展的原因

3、的基礎(chǔ)上，深入探討了信用衍生品在此次次貸危機(jī)中所起到的作用。
　　 本文在緒論概述部分首先明確本項(xiàng)研究的意義，總結(jié)信用衍生品的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)的主要觀點(diǎn)，是本項(xiàng)研究的基礎(chǔ)。隨后闡述信用衍生品定義、特征、定價(jià)，對(duì)信用衍生品的有關(guān)屬性、特征進(jìn)行全面論述，探討信用衍生品定價(jià)模型，對(duì)信用衍生品的三種定價(jià)模型進(jìn)行的較為深入的介紹；進(jìn)而探討了信用衍生品市場(chǎng)特點(diǎn)和的發(fā)展歷史、近年來(lái)迅猛發(fā)展的動(dòng)因，分析信用衍生品在這次次貸危機(jī)中的作用。依據(jù)上述理論，