生命周期視角下房地產(chǎn)企業(yè)的信用風險研究.pdf

1、房地產(chǎn)是我國重要的經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)之一，它已由高利潤的黃金時代進入白銀時代。目前經(jīng)濟下行壓力大，在宏觀經(jīng)濟政策的引導下，房地產(chǎn)業(yè)逐漸回暖。但由于長期追逐短期利益、缺乏戰(zhàn)略規(guī)劃，房地產(chǎn)業(yè)積累的庫存量仍很大，造成了成長的壓力，給企業(yè)發(fā)展帶來了較大的不確定性和潛在風險；另外，房地產(chǎn)企業(yè)具有資金需求量大、周轉(zhuǎn)時間長、融資渠道單一等特點，存在著很高的風險。所以房地產(chǎn)企業(yè)的信用風險問題比較嚴峻。房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)企業(yè)眾多，一旦爆發(fā)信用危機不僅會對債權(quán)人產(chǎn)生嚴重影響

2、，而且可能會危及整個市場經(jīng)濟。因此，防范和管理房地產(chǎn)信用風險意義重大。
　　鑒于企業(yè)發(fā)展動態(tài)性對房地產(chǎn)信用風險的重要影響，本文從生命周期的角度對房地產(chǎn)信用風險進行研究和分析。首先，基于企業(yè)生命周期理論，將房地產(chǎn)企業(yè)劃分為初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期，從定性的角度分析房地產(chǎn)企業(yè)各生命周期的信用風險特征。其次，選取了財務(wù)狀況、宏觀經(jīng)濟變量、企業(yè)基本情況等25個指標，并利用相對成長指數(shù)對房地產(chǎn)上市公司的生命周期進行劃分。然后應(yīng)用sta

3、ta14.0中的Kruskal-Wallis檢驗和因子分子法對指標進行篩選并提取主成分因子，最終確定了11個自變量。再次，利用logistic回歸分析法建立房地產(chǎn)信用風險的預(yù)測模型，對模型進行擬合優(yōu)度檢驗和正確性檢驗，根據(jù)實證研究的結(jié)果從總體和生命周期兩個層面對信用風險進行深入分析。研究表明，房地產(chǎn)企業(yè)在各生命周期面臨的信用風險不同，其信用風險的主要影響因素也不同，其中相對成長指數(shù)、償債能力以及管理層變更等對信用風險存在正向影響。最后，