采礦業(yè)環(huán)境信息披露對(duì)債務(wù)資本成本的影響研究.pdf

1、“綠色信貸”、“綠色金融”等綠色政策的出臺(tái)，表明我國(guó)政府對(duì)環(huán)境問題的持續(xù)性關(guān)注，帶動(dòng)債權(quán)人等利益相關(guān)者在進(jìn)行投融資決策時(shí)，越來越重視環(huán)保問題，尤其是采礦業(yè)等重污染行業(yè)?！熬G色礦業(yè)”作為十三五規(guī)劃的重要內(nèi)容之一，迫切要求采礦業(yè)進(jìn)行傳統(tǒng)行業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型，這將直接影響到債務(wù)市場(chǎng)的雙方，債務(wù)人希望通過環(huán)境信息披露傳遞良好環(huán)境情況的信號(hào)，債權(quán)人對(duì)其提供的環(huán)境信息披露要求也會(huì)越來越高。那么，采礦業(yè)環(huán)境信息披露的現(xiàn)狀如何？其中存在哪些問題？該行業(yè)環(huán)境信

2、息披露的水平高低是否會(huì)直接影響到債權(quán)人要求的債務(wù)資本成本高低？影響機(jī)制又是怎樣的呢？
　　首先，本文分析2009-2015年采礦業(yè)上市公司披露環(huán)境信息的變化趨勢(shì)和現(xiàn)狀，總結(jié)歸納其特點(diǎn)：整體披露水平呈先急速再平穩(wěn)遞增走勢(shì)，且方式多以年報(bào)披露為主，其他為輔。本文與其他發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行對(duì)比研究，發(fā)現(xiàn)我國(guó)采礦業(yè)現(xiàn)階段的環(huán)境信息披露存在以下問題：（1）整體披露程度不高，自愿性內(nèi)容不多；（2）重視披露內(nèi)部環(huán)境信息的程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于外部信息；（3）傾向

3、于披露優(yōu)勢(shì)環(huán)境信息，避免披露不利信息，導(dǎo)致信息真實(shí)性有待商榷；（4）披露多為定性描述內(nèi)容，且詳細(xì)度不足，定量描述不多，兩者結(jié)合分析的披露更少；（5）具有行業(yè)特色的環(huán)境信息披露極少。其次，本文通過26家樣本公司驗(yàn)證采礦業(yè)環(huán)境信息披露對(duì)債務(wù)資本成本的影響，結(jié)果表明披露水平越高，債務(wù)資本成本也越高，這個(gè)反常結(jié)果是由前述的諸多問題造成的，債權(quán)人根本無法依據(jù)環(huán)境信息披露水平的高低判斷債務(wù)人存在的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)高低。最后，本文結(jié)合前文的理論分析和實(shí)證研究