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1、1 經(jīng)濟(jì)可行性研究 經(jīng)濟(jì)可行性研究1.1 1.1 資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算1.1.1 1.1.1 終值(將來(lái)值 終值(將來(lái)值 Future Future Value Value)終值指本金經(jīng)過(guò)一段時(shí)間之后的本利和。 1 單利終值的計(jì)算 單利終值的計(jì)算 (單利法――指僅僅以本金計(jì)算利息的方法)例 1: 借款 1000 元,借期 3 年,年利率為 10%,試用單利法計(jì)算第三年末的終值是多少?解:P=1000 元 i=10%
2、 n=3 年 三年末的終值為 F=P×(1+n×i)=1000×(1+3×10%)=1300 元2 復(fù)利終值的計(jì)算 復(fù)利終值的計(jì)算 (復(fù)利法指用本金和前期累計(jì)利息總額之和為基數(shù)計(jì)算利息的方法,俗稱“利滾利” 。 ) n i P F ) 1 ( ? ?例 2:某項(xiàng)目投資 1000 元,年利率為 10%,試用復(fù)利法計(jì)算第三年末的終值是多少?元 1331 331 . 1 1000 %) 10 1
3、 ( 1000) 1 (3 ? ? ? ? ?? ? n i P F是利率為 i,期數(shù)為 n 的 1 元的復(fù)利終值,稱為復(fù)利終值系數(shù),其數(shù)值可查閱“復(fù)利終 n i) 1 ( ?值系數(shù)表”1.1.2 1.1.2 現(xiàn)值(現(xiàn)在值 現(xiàn)值(現(xiàn)在值 Present Present Value Value)現(xiàn)值是指未來(lái)收到或付出的一定資金相當(dāng)于現(xiàn)在的價(jià)值,可由終值貼現(xiàn)求得。1 單利現(xiàn)值的計(jì)算 單利現(xiàn)值的計(jì)算例 3:計(jì)劃 3 年后在銀行取出 1300
4、元,則現(xiàn)在需要一次存入銀行多少錢?(年利率為 10%)元 1000 % 10 3 11300 ? ? ? ? P2 復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算 復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算例 4:計(jì)劃 3 年后在銀行取出 1300 元,則現(xiàn)在需要一次存入銀行多少錢?(年利率為復(fù)利10%)元 71 . 976 %) 10 1 (13003 ? ? ? P1.13 1.13 年金( 年金(Annuity Annuity)等年值指從現(xiàn)在時(shí)刻來(lái)看,以后分次等額支付的貨幣資金,簡(jiǎn)稱年金。
5、年金滿足兩個(gè)條件:a.各期支付(或收入)金額相等b. 支付期(或收入期)各期間隔相等1 等額支付終值公式(已知 等額支付終值公式(已知 A 求 F)解: ? ??? ??? ?? ? ? 1 %) 10 1 (%) 10 1 %( 10 100000 ) , , / ( 55n i P A P A 元 26380 2638 . 0 100000 ? ? ?1.2 靜態(tài)投資回收期 靜態(tài)投資回收期 設(shè)行業(yè)的基準(zhǔn)投資回收期為 Pc,以投資回收
6、期指標(biāo)作為項(xiàng)目可行或擇優(yōu)的依據(jù)時(shí),其判別的準(zhǔn)則為:若 Pt≤Pc,表明項(xiàng)目可在低于標(biāo)準(zhǔn)投資回收期的時(shí)間內(nèi)收回投資,方案可行。ttt VU T P 1 1 ? ? ? ?例 9 某項(xiàng)投資方案各年份凈現(xiàn)金流量如下表所示(單位:萬(wàn)元):年份 年份 0 1 2 3 4 5 6凈現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)金流量 -1000 -1000 500 500 400 400 200 200 200 200 200 200 200 200累計(jì)凈現(xiàn)金 累計(jì)凈現(xiàn)金流量
7、流量 -1000 -1000 -500 -500 -100 -100 100 100 300 300 500 500 700 700如果基準(zhǔn)回收 Pc=3.5 年,試用投資回收期指標(biāo)評(píng)價(jià)該項(xiàng)目是否可行?解:可知:2 <Pt< 3 0 100 400 500 1000 ) (0? ? ? ? ? ? ? ??t ptt CO CI年<Pc ttt V U T P 1 1 ? ? ? ? 5 . 2 200100 1 3 ?
8、? ? ? ?故該方案可以接受。 1.3 靜態(tài)投資收益率(靜態(tài)投資利潤(rùn)率) 靜態(tài)投資收益率(靜態(tài)投資利潤(rùn)率)靜態(tài)投資收益率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后在正常生產(chǎn)年份的凈收益與投資總額的比率。E=P/K 式中,E:投資利潤(rùn)率 P:正常生產(chǎn)年份的年利潤(rùn)或年均利潤(rùn) K:總投資額(設(shè) Ec 為標(biāo)準(zhǔn)投資收益率,則當(dāng) E≥Ec 時(shí)投資項(xiàng)目可行;多方案擇優(yōu)時(shí),E 最大為優(yōu)。 )例 10 10: 某項(xiàng)目投資 50 萬(wàn)元,預(yù)計(jì)正常生產(chǎn)年份年收
9、入 15 萬(wàn)元,年支出為 6 萬(wàn)元,若標(biāo)準(zhǔn)投資利潤(rùn)率為 Ec =15%,試用投資收益率指標(biāo)評(píng)價(jià)該項(xiàng)目是否可行?解: ×100%=18%>Ec 故該項(xiàng)目可接受。 506 15 ? ? E1.4 動(dòng)態(tài)指標(biāo)-凈現(xiàn)值( 動(dòng)態(tài)指標(biāo)-凈現(xiàn)值(Net Present Value-NPV)凈現(xiàn)值是指項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量按部門或行業(yè)的基準(zhǔn)收益率折現(xiàn)到基準(zhǔn)年的現(xiàn)值之和。其表達(dá)式為: NPV= tentt t i CO CI ??? ? ?
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